אבני הבסיס

[ארגוט]

אבני הבסיס

השאלה לא קשורה ישירות לנושא הפורום, פרסמתי גם כאן בשל העובדה שאני סבור שחלק מגולשי הפורום מכירים את הנושא,
במידה ולחלוטין לא מקובל, אנא מחקו את ההודעה וקבלו את התנצלותי מראש.

אתחיל לעבוד בתפקיד בכיר יחסית בחברה סטארטאפ קטנה, עם מוצר בתחום ה Security ולקוחות,
לא הגעתי בשביל האופציות, השכר והתנאים הוגנים ומכובדים,
האופציות הם לא במקום שום דבר אחר (אי אפשר להמירם במשהו אחר),
הם פשוט תוספת, כאשר בראייה מפוכחת של סטטיסטיקות חברות הסטארטאפ המצליחות,
רוב הסיכויים שזה לא היה שווה כלום, וכך אני גם מתייחס לנושא.

בשורה התחתונה, החברה היא אמנם חברת סטארטאפ קטנה, פרטית, ממומנת ע"י הבעלים, ללא משקיעים חיצוניים,
אבל אופי העבודה הוא שעות סבירות לחלוטין ושכר הוגן ומכובד,
ובנוסף קיבלתי גם אופציות שאינני יודע בדיוק כיצד להתייחס אליהם, לכן אשמח לדעת:

1. אני יודע מה כמות האופציות, מה מחיר המימוש, תנאי ה Vesting, מסלול המס וכו',
האם יש פרטים נוספים שחשוב לברר?

2. יש לי גישה יחסית חופשית למנכ"ל ולבעלים, אני יכול לבקש כל דבר הגיוני (לא בטוח שאקבל כמובן),
השאלה אם יש משהו שחשוב לבקש בשלב זה?
אני לא מתייחס למספר האופציות, מחיר המימוש, תקופת הזמן וכו', אלא מעבר לכך, האם יש משהו כזה?
לדוגמא, האם לדוגמא מקובל לשריין במסגרת הסכם האופציות, תוספת של X אופציות כל Y חודשים?
אולי הבשלה מואצת של מניות במצב של הנפקה/מכירה וכו',
כלומר, הכוונה שלי לא להתמקח על המספרים שקיבלתי, אלא האם יש דברים עקרוניים יותר שכדאי לבדוק.
מכיוון שאינני מכיר את התחום, חשוב לי שלא אבקש דברים תלושים מהמציאות.

3. בניגוד לאחוזי בעלות בחברה, האם אופציות יכולות להיות מדוללות בכניסת משקיעים חדשים?
כלומר, אם יש לי X אופציות, האם יתכן שבשל גיוס משקיעים, אני אדולל?
במידה וכן, כיצד בדיוק? הרי שווי כל אופציה לא יכולה לקטון (אני מניח), האם אני צודק?
אולי דילול מתבצע ע"י הקטנת מספר האופציות? (כלומר, לקחת לי אופציות/להקטין את מספר האופציות שטרם הבשילו?)
(אפשרי למספר המניות, כאשר מייצרים עוד מניות, אך נראה לי פחות רלוונטי לאופציות)

4. במידה והחברה מונפקת בבורסה, כיצד נקבע מחיר מניה?
נניח שהחברה מנסה לצאת להנפקה לפי שווי של X מיליוני דולרים, ונניח שאכן היה ביקוש וכל הכסף גוייס,
כיצד נקבע (לפני כן, אני מניח) תצורת המניות? הרי אפשר למכור יותר מניות במחיר נמוך יותר,
או פחות מניות במחיר גבוה יותר, כך שסך כל השווי נשאר זהה, כיצד זה נקבע?
(אני שואל מכיוון שבסיטואציה כזו, מבחינת מחזיקי האופציות מחיר מניה בודדת הוא קריטי)

5. בסיטואציה שבה החברה לא מונפקת, אלא נרכשת ע"י חברה אחרת, פרטית לצורך העניין,
ובהנחה ובהסכם המכירה אין פגיעה באופציות של העוברים,
האם במצב זה יש חישוב ומשמעות למחיר מניה, ויש אפשרות טכנית למימוש אופציות,
או שמימוש אופציות רלוונטי רק להנפקה/מכירת לחברה ציבורית?
האם פשוט מחלקים את מחיר המכירה במספר המניות שהחברה החליטה שיש לה ביום הקמתה,
החלטה שהיא בעקרון שרירותית (אין הבדל בין 50 מניות ל 50 מיליון מניות, ההבדל הוא רק ביחס בין מחזיקי המניות המקוריים)

תודה.

 

[עו~ד דורון זיסו]

אופציות לעובדים

ניסיתי לענות לך אתמול, אך תקלות טכניות מנעו זאת ממני.
א. לפני שאני עונה לך, אני רוצה להקדים כמה הערות:
1. אין לי בעיה שאתה שואל כאן את השאלות כי הן קשורות לדיני היי-טק, הייתי מעדיף שכשתשאל כאן תתרכז בנושא המשפטי, כי זה פורום משפטי ולא פורום חברתי, ואנחנו לא כל כך מתעניינים בנושאים כמו תנאיי עבודתך, יחסיך עם המנכ"ל וכד'.
2. התחלת את השאלה שלך באמירה שאתה מתייחוס לאופציות כשוות אפס ואחר כך המשכת בזה שאינך יודע איך להתייחס. מה שבטוח שלא רצוי להתייחס אליהן כפי שברוך התייחס למגפיים שלו.
ב. שאלה שלא שאלת ולדעתי היא די חשובה היא השאלה האם יש לך אופציות או התחייבות לחלוקת אופציות. אתה מספר שעוד לא התחלת לעבוד אז אם אינך יזם/משקיע, איך יכול להיות שכבר יש לך אופציות? עד כדי כך רצו אותך? באמת לא ברור. האם אתה בטוח שיש לך אופציות? יש לך תעודת אופציות ביד? האם האופציות אצלך או שמוחזקות בנאמנות על ידי צד שלישי? האם האופציות האלה בכלל קיימות. הן נכתבו ונרשמו באיזה מקום? לא יודע.
ג. עכשיו, בשים לב לכמות המוגבלת ביותר של מידע רלוונטי שיש לי, אנסה לענות לך לשאלותייך.
1. אולי היכן האופציות?
2. הבשלה מועצת נשמע טוב, הגנה מפני דילול זה חשוב.
3. האופציה היא מטבעה, מתן זכות לרכוש מניה במחיר מסויים, במועד נתון. אם המניה יכולה להיות מדוללת גם האופציה יכולה.
4. אני לא מומחה לשוק ההון, אבל אם חברה פרטית מונפקת בבורסה, כל מבנה הון המניות שלה משתנה. אם יש לך אופציות ומניות לפני ההנפקה (בחברה שהיא פרטית) אתה אמור להחזיר אותן במסגרת הסכמית ולאחר ההנפקה לקבל חדשות. יש להניח שהמניות תהיינה שונות.
5. מימוש/מכירת אופציות רלוונטית גם לחברה פרטית. מימוש הוא תהליך מול החברה, בשביל למכור אתה חייב שיהיה לך קונה ולהגיע איתו להסכם לגבי תנאיי המכירה. זה יכול להיות טוב לך במצב של ניסיון השתלטות וזה יכול להיות רע לך במצב של חוסר עניין בחברה.

 

[ארגוט]

תודה רבה, תגובה:

לא ציינתי נתונים מהתחום החברתי להנאתי, אלא רק אם חשבתי שהם רלוונטים, במידה ולא רלוונטי אני מתנצל.

מבחינת התייחסותי לאופציות כשוות אפס, זה סה"כ הגיון בסיסי לאור סטטיסטיקות חברות הסטארטאפ בישראל, לא מעבר לכך,
ויחד עם זאת, עדיין חשוב לי להבין את הנושא.

תודה על התשובות, בנוגע לשאלתך אם יש לי אופציות או התחייבות לחלוקת אופציות, עדיין אין לי כלום,
ברגע שאתחיל לעבוד בחברה, אני אמור לקבל את כת המסמכים,
כלומר, מסמכים ארוכים באנגלית המתארים את תוכנית האופציות,
ומסמך המפרט את הכמות שאקבל, מחיר המימוש וכו'.

האם יש עוד משהו שאני אמור להחזיק פיזית אצלי ביד מעבר לפרטי תוכנית האופציות, ותעודת האופציות?

באיזה מקרים הנ"ל מוחזק ע"י נאמן צד שלישי ומדוע?

 

[עו~ד דורון זיסו]

מה שאני יכול להוסיף כרגע:

הבנתי את דברייך לגבי ההתייחסות לאופציות כשוות אפס. תתייחס לזה כאל כרטיס פיס, הוא עולה כסף, ושווה מה שהוא שווה. הסטטיסטיקה בפיס גם גרועה מאד, אבל בכל זאת יש כאלה שזוכים.
לגבי מה צריך להיות אצלך: מבחינת החוק, המעביד צריך למסור לך מסמך המכיל את כל תנאיי ההעסקה שלך ותכנית האופציות היא חלק מתנאיי ההעסקה, אתה צריך לקבל את התכנית עם תחילת העסקתך.
אגב, אני יצאתי מהנחה שהחברה היא חברה שרשומה כחברה ישראלית, אם זו חברה זרה, יתכן שחל דין זר, צריך לבדוק את החוזה.
אתה צריך להבין שאין חוק שמחייב חברה לתת אופציות ואין חוק שמחייב לתת את האופציות בתנאים מסויימים או להחזיק אותן בתנאים מסויימים. אין כללים לגבי החזקת האופציות על ידי נאמן, צריך לבדוק את תכנית האופציות ולראות אם מה שנקבע שם סביר.
בד"כ התכניות בנויות ככה כדי לתת לעובד תמריץ להמשיך לעבוד בחברה, לא "לברוח" למקום עבודה אחר.
יש מקרים שמשתמשים בנאמן על מנת לתת לאחד הצדדים ביטחון שהוא לא תלוי בחסדי הצד השני.
הנאמן אמור לשחרר את האופציות ברגע שהתנאים הקבועים בתכנית מתקיימים.

 

[ארגוט]

לך