ג'י סיטי תדווח דוח שנתי ביום ראשון

[dw]

שיחת ועידה ביום ראשון בשעה 15:00
ג'י סיטי - מועד פרסום דוחות כספיים לשנת 2023, ושיחת ועידה ביום 31.3.24,שעת השיחה:15:00 - תיקון דוח | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

 

[dw]

שיחת ועידה ביום ראשון בשעה 15:00
ג'י סיטי - מועד פרסום דוחות כספיים לשנת 2023, ושיחת ועידה ביום 31.3.24,שעת השיחה:15:00 - תיקון דוח | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

מתחילה עכשיו שיחת הועידה.

כצמן אומר שבאוקטובר/נובמבר היה קשה בארץ אך בהמשך רואים את הקונים חוזרים למרכזים המסחריים.

 

[dw]

ג'י סיטי מדווחת:
ג'י סיטי: ה-NOI ב-2023 עלה ב-5.3% וה-FFO עלה ב-19% | ביזפורטל (bizportal.co.il)

מצגת
ג'י סיטי - מצגת למשקיעים-תוצאות לרבעון 4 ולשנת 2023 | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

 

[dw]

ג'י סיטי מחייכת: זינוק ברווחים, ה-NOI צמח ל-1.6 מיליארד שקל - אייס (ice.co.il)

 

[dw]

שיחת ועידה ביום ראשון בשעה 15:00
ג'י סיטי - מועד פרסום דוחות כספיים לשנת 2023, ושיחת ועידה ביום 31.3.24,שעת השיחה:15:00 - תיקון דוח | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

מתחילה עכשיו שיחת הועידה.

כצמן אומר שבאוקטובר/נובמבר היה קשה בארץ אך בהמשך רואים את הקונים חוזרים למרכזים המסחריים.
יצא מרוסיה שהיה גורם סיכון, ומכר שליש מברזיל.

 

[dw]

חיים כצמן: "השנה נמשיך בהורדת העלויות וצמצום המינוף" | ביזפורטל (bizportal.co.il)

 

[dw]

שני מנהלים של ג'י סיטי שפרשו אשתקד קיבלו שכר בעלות של 20 מיליון שקל | כלכליסט (calcalist.co.il)

 

[Reem88]

תוצאות מכרז מוסדי בק"ע הנפקת אג"ח יט'​

דף הבית - מאיה – מערכת אינטרנט להודעות | הבורסה לניירות ערך

מאי"ה היא מערכת אינטרנט להודעות החברות, המהווה כלי עבודה מרכזי לציבור המשקיעים, לחברות הבורסאיות ולכל קהילת שוק ההון. מאי"ה מאפשרת לקבל מידע מקיף על החברות הבורסאיות ועל ניירות הערך הנסחרים בבורסה.

maya.tase.co.il

במסגרת המכרז התקבלו ביקושים ממשקיעים מסווגים לרכישת 1,008,884 יחידות בהיקף כספי של כ- 928 מיליוðי ש"ח, מתוכם קיבלה החברה התחייבויות מוקדמות של משקיעים מסווגים לרכישת 493,685 יחידות, בהיקף כספי כולל של 500 מיליוðי ש"ח, בשיעור ריבית שðתית שלא יעלה על ,4.15% אשר יהווה את שיעור הריבית המרבי שתישאðה אגרות החוב (סדרה יט') במסגרת ה הðפקה לציבור.

מה הם מתכוונים לעשות בכסף הזה?

 

[dw]

מרחיבים את סידרה טז' בכ 250 מלשח. האגח עם בטחונות על מניות החברה הבת G אירופה, מדורג -A.
ג'י סיטי - דירוג מעלות '-ilA' לההרחבת אגח טז' בהיקף של עד 250 מ'שח | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

 

[yel5]

מרחיבים את סידרה טז' בכ 250 מלשח. האגח עם בטחונות על מניות החברה הבת G אירופה, מדורג -A.
ג'י סיטי - דירוג מעלות '-ilA' לההרחבת אגח טז' בהיקף של עד 250 מ'שח | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

הרחבת סידרה טז מסתמנת כהצלחה.
אשמח לשמוע בקרוב על רכישות נוספות בהיברידי.

https://mayafiles.tase.co.il/rpdf/1589001-1590000/P1589415-00.pdf

 

[dw]

הרחבת סידרה טז מסתמנת כהצלחה.
אשמח לשמוע בקרוב על רכישות נוספות בהיברידי.

https://mayafiles.tase.co.il/rpdf/1589001-1590000/P1589415-00.pdf

אינני בטוח אם התמורות מיועדות כדי לקנות את ההיברידי של החברה הבת (שהוא אטרקטיבי כלכלית אך חשבונאית כנראה לא ניתן יהיה למחוק אותו דרך החברה האם) או שיקנו איתן אגחים של סדרות אחרות, אותם כן אפשר למחוק חשבונאית, כדי לייצב את תזרים התשלומים בשנים הקרובות (וכך להיות פחות תלויים באקזיטים של נכסים)

 

[Reem88]

שווה למשקיע הממוצע לרכוש את ההיברידי של ג'י סיטי אירופה במחיר הנוכחי? 58 סנט (תשואה של 12%) ולא בטוח שנקבל בעתיד את הקרן.

 

[dw]

שווה למשקיע הממוצע לרכוש את ההיברידי של ג'י סיטי אירופה במחיר הנוכחי? 58 סנט (תשואה של 12%) ולא בטוח שנקבל בעתיד את הקרן.

בהנחה שמתישהו בעתיד (לוא דווקא ב 2026) תשולם הקרן, אז ההיברידי הוא קנדידט השקעה הנקוב ביורו לא רע.
אם חושש שג'י אירופה תקרוס אז מציע לצאת מכל הניירות של הפירמה.

לפחות כרגע נראה כי כצמן עובד יפה כדי לחלץ את הפירמה מהקשיים.
הצלחתו היא גם הצלחתנו, וטוב שהמוסדיים לחצו עליו, לא בנחמדות, לעצור את שריפת המזומנים החוצה המכונה דיבידנד.

אגב, קניה של היברידי מצד ג'י האמא נראית לי כמו סוג של מכשיר דיבידנד, לא? הבת מחויבת לשלם לאמא קופון מדי שנה (ועוד לפני בעלי המניות של ג'י אירופה, מעין מניה בכירה), לכן זה לא נורא אם חלק מהקניה תעשה גם בהיברידי.

 

[Reem88]

אם חושש שג'י אירופה תקרוס אז מציע לצאת מכל הניירות של הפירמה.

לא חושש שתקרוס, הבעיה היא שאתה לא יודע מתי תקבל את הקרן, השקעה מוזרה קצת שאני לא יודע איך לתמחר

 

[yel5]

שווה למשקיע הממוצע לרכוש את ההיברידי של ג'י סיטי אירופה במחיר הנוכחי? 58 סנט (תשואה של 12%) ולא בטוח שנקבל בעתיד את הקרן.

לא אענה ישירות, אך כמה עובדות חשובות:
1. ב 04.11.26 יש תחנת איפוס שבה ל 3.625% קופון יתווסף קופון 5years euro mid-swap, נכון להיום סביב 3%. קופון מצטבר של ~ 6% הוא כבר לא זול אם במועד האיפוס הריבית תרד. צפוי להיווצר לחץ לפרעונו. לא ברור אם ההיברידי ייפרע, אך ברור שהקופן הגבוה יכביד על החברה.
2. כד כה, לפי המעקב שלי, ג'י רכשה 28.1% מההיברידי שהונפק. גם חברת האם עומדת מאחוריו וגם נוצרים רווחי הון יפים.
3. הכי חשוב. לפי תוכנית המימושים, ג'י אירופה היתה אמורה לממש נכסים בהיקפים גבוהים יותר מאלו שבוצעו בפועל, ותמורות המימוש היו אמורים להיות משולמיםכדיבידנד בעיקר לאמא. לשמחתנו יש השהיה מסויימת בתוכנית שרק מטיבה עם מחזיקי ההיברידי.

מחזיק בהיברידי

 

[Reem88]

ב 04.11.26 יש תחנת איפוס שבה ל 3.625% קופון יתווסף קופון 5years euro mid-swap, נכון להיום סביב 3%. קופון מצטבר של ~ 6% הוא כבר לא זול אם במועד האיפוס הריבית תרד

למה שהחברה תפרע אג"ח עם תשואה של ~6% כאשר היא לא צריכה להחזיר את הקרן (מבחינת החברה זה בוננזה)?
גם אם הריבית בשוק תהיה 3% החברה תעדיף לשלם 6% ללא קרן מאשר לגייס אג"ח חדש ב 3% אבל להחזיר את הקרן.

המחיר שהאג"ח נסחר בו היום זה מחיר שמעיד על תשואה מריבית בלבד, כך אני מבין את זה, יודע לתמחר את זה אחרת?

 

[yel5]

למה שהחברה תפרע אג"ח עם תשואה של ~6% כאשר היא לא צריכה להחזיר את הקרן (מבחינת החברה זה בוננזה)?
גם אם הריבית בשוק תהיה 3% החברה תעדיף לשלם 6% ללא קרן מאשר לגייס אג"ח חדש ב 3% אבל להחזיר את הקרן.

המחיר שהאג"ח נסחר בו היום זה מחיר שמעיד על תשואה מריבית בלבד, כך אני מבין את זה, יודע לתמחר את זה אחרת?

אתה טועה. אם החברה תוכל לגייס אגח רגיל בתשואת קופון של 3%, נדמה לי שהיא תיפרע את ההיברידי, כדי לחסוך הפרש גדול של 3% בין הקופונים.
לגבי הטעות שלך של למה לפרוע את קרן ההיברידי אם היא לא חייבת? כל עוד שהחברה מתנהלת היטב, כמו היום, אז כאשר יגיע מועד סיום חיי האגח החדש (זה שגייסה לפרוע ההיברידי) אז היא תצא בהנפקה חדשה. אגב, במצב איתן היא תוכל לגייס היברידי חדש בקופון זול יותר.

 

[dw]

אתה טועה. אם החברה תוכל לגייס אגח רגיל בתשואת קופון של 3%, נדמה לי שהיא תיפרע את ההיברידי, כדי לחסוך הפרש גדול של 3% בין הקופונים.
לגבי הטעות שלך של למה לפרוע את קרן ההיברידי אם היא לא חייבת? כל עוד שהחברה מתנהלת היטב, כמו היום, אז כאשר יגיע מועד סיום חיי האגח החדש (זה שגייסה לפרוע ההיברידי) אז היא תצא בהנפקה חדשה. אגב, במצב איתן היא תוכל לגייס היברידי חדש בקופון זול יותר.

תלוי במרווח. אני מסכים עם reem שאם הקופון שתדרש לשלם בשוק יהיה קרוב ל 6% אז יהיה עדיף להם להמשיך עם ההיברידי ולא לפרוע אותו.
ג'י סיטי האמא עצמה פשוט לא מסוגלת כיום לגייס בלי בטחונות (הגיוס של טז' מציע בטחונות, גם אם חלשים) ויכול להיות שגם נושים חדשים בג'י אירופה ידרשו בטחונות כדי להלוות לה כסף חדש. אני חושב שלהיברידי הישן אין בטחונות.

ככל שכצמן יצליח לממש נכסים, באמא או בבת, כך הנושים יהיו יותר רגועים וידרשו פחות בגיוס חדש.

 

[dw]

היום השלב הציבורי של ההנפקה, כך שמי שרוצה אגח טז' יכול להזמין. מחיר מינימום 96, ואפשר כרגע לקנות בשוק בטיפ טיפה יותר זול, השאלה איזו כמות מחפשים.
ג'י סיטי - דוח הצעת מדף להנפקת אגח טז ע"פ ת.מדף מיום 21.5.21, הזמנות: 2.5.24 | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

 

[dw]

האגחים בשיא, המניה בשפל.

נשים לב כי בשעה שאגחי ג'י סיטי מתאוששים לאיטם באופן הדרגתי לעבר הפארי, וחלקם נסחרים בשיא (למעט 3 סדרות: יד, טז, יז) הרי שמחזיקי ג'י סיטי עדיין אינם רווים נחת מהשיקום של ג'י סיטי, והמניה חוזרת לשער תלת ספרתי ( 9XX ), באזור השפל ההיסטורי.

תהייה:
אגח יז' הוא אגח שיקלי להמרה. אם המניה תעלה בעתיד יתכן והוא יהווה תחליף מעניין למניה?