דה זראסאי גרופ הסדר

[dw]

והנה מגיעה הורדת הדירוג המתבקשת לדירוג זבל, כרגע ל BB.

דה זראסאי גרופ- הורדת דירוג המנפיק ל-'ilBB' בשל עלייה בסיכוני הנזילות ואי וודאות לגבי הצעדים שינקטו המממנים; השארת הדירוגים ברשימת מעקב עם השלכות שליליות | מאיה - אתר הבורסה

 

[Reem88]

יש מצב שהחברה עושה פה מהלך נכון ואנחנו נאכל את הכובע?

"על פי הדיווח, החברה ניהלה את המשא ומתן עם המלווה הבכיר באסטרטגיה של אי תשלום הריבית מתוך ראיית טובת החברה ובין היתר מתוך הבנה ברורה שחברות הנכס הרלוונטיות לא יוכלו לשאת לאורך זמן עלויות מימון כה גבוהות לאור עליית שיעורי הריבית. זאת בשונה מתחזיות קודמות בהן החברה הציגה לנו כיסוי דה זראסאי גרופ לטד 3 ׀ 26 במרץ 2025 עדכון דירוג הולם של תשלומי הריבית על ההלוואות הבכירות )לרבות האג"ח המובטחות( באמצעות ה-NOI מהנכסים המניבים. החברה גם הודיעה כי היא ממשיכה בשלב זה באסטרטגיה של אי תשלום ריבית למלווה הבכיר.

על פי הנמסר מהחברה, ההליך המשפטי של המלווה הבכיר עשוי לקחת זמן, ולהערכתנו הוא משפיע מהותית על איכות האשראי של החברה בשל היקף הנכסים המשועבדים בסך של כ817- מיליון דולר ושגלום בהם הון עצמי של כ255- מיליון דולר )על פי נתוני ספטמבר 2024(. להבנתנו, היותן של ההלוואות מסוג recourse-non והיעדר מנגנוני כשל צולב ו שעבוד צולב בין ההלוואות ממתנת את הסיכונים. על פי החברה, היא יכולה לבחור באילו נכסים לשלם את הריבית ובכך להגיע לפתרון מול המלווה הבכיר, וכן לבחור להחזיר חלק מהנכסים האחרים.

אף על פי שלדברי החברה מדובר במהלך עסקי יזום מצידה שעשוי לשפר בסופו של דבר את מצבה, לדעתנו התנהלותה שמה חלק ניכר מנכסיה המניבים בסיכון מימוש על ידי המלווה הבכיר. כמו כן, העדכון שקיבלנו אודות אי תשלום הריבית נעשה בדיעבד ואנו סבורים כי החברה חרגה משמעותית מתחזיותיה הקודמות. כל אלה משפיעים לשלילה על הערכתנו לרכיב הניהול, האסטרטגיה והממשל התאגידי בניתוח דירוג החברה, ואנו מעריכים אותו כעת כבעל השפעה שלילית על הדירוג."

 

[tby1]

בעל השליטה רק עכשיו התחייב ל- ג' להזרמה של ~50 מיליון דולר לאורך תקופה. זו הבעת אמון רצינית ביותר. רגע אח"כ(או אפילו קודם) מפסיק תשלומי ריבית כאקט במו"מ ועוד מצליח לשכנע את הדריקטוריון לתמוך במהלך. יש אפשרות שיש הגיון בשיגעון

 

[Reem88]

https://maya.tase.co.il/he/reports/breaking-announcements/1654174

בעקבות הורדת דירוג: אגח ה-תוספת של 0.5% לריבית; אגח ג-אין שינוי בריבית,קמה זכות להעמדה לפרעון מיידי​

ציטוט:
"בהמשך לאמור בדיווחיה הקודמים של החברה ול פעולות שבוצעו על ידי הנהלת החברה מול המלווה הבכיר כאמור בדוחות ההפניה, הנהלת החברה עודנה מחזיקה בעמדה כי הפעולות האמורות הינן לטובת החברה, לטובת מחזיקי אגרות החוב ומחזקות את יכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה כלפי מחזיקי אגרות החוב במועדם וזאת גם בהתחשב בחשיפות ובסיכונים הנובעים מכך."

 

[rstbr]

לא יודע אם משהו הסתכל על הדוח הכספי
כבר תקופה ארוכה הוצ המימון גבוהות מהתזרים התפעולי
מקווה שהבנק המלווה לא יעשה מכירת בזק כי הסכום שיקבל כנראה לא ישאיר כלום לסדרה ג
סדרה ה לא מכיר את הבטחונות אבל ראיתי שמקבלים שכר דירה 4M$ לשנה על הנכסים המשועבדים נראה לי נמוך ביחס להקף הסדרה

 

[dw]

לא יודע אם משהו הסתכל על הדוח הכספי
כבר תקופה ארוכה הוצ המימון גבוהות מהתזרים התפעולי
מקווה שהבנק המלווה לא יעשה מכירת בזק כי הסכום שיקבל כנראה לא ישאיר כלום לסדרה ג
סדרה ה לא מכיר את הבטחונות אבל ראיתי שמקבלים שכר דירה 4M$ לשנה על הנכסים המשועבדים נראה לי נמוך ביחס להקף הסדרה

אוי אתה אכזרי אתה

תרחיש חילוט כל הנכסים כנראה יהיה איום ונורא מבחינת מחזיקי ג' אולם בשיחה הם הסבירו שלא כ"כ מהר flagstar מקרקפים אותם ושמדובר במהלך לצרכי מו"מ קשוח.

לכן בתרחיש החיובי מי שמוכר היום בלוקים על בלוקים של סחורה ב 3X אלה מכירות טכניות של קרנות סולידיות, ואנחנו סוחרי הזבל אלה שקונים (וברוך השם לא חסר סחורה, יש כמו... זבל ). יחיאל, אני ושאר אלה שקנו לאחרונה בונים על התרחיש הזה.

בתרחיש הפחות חיובי אתה צודק, בנק flagstar לא סופר את האינדיאנים מהחור הזה במזרח התיכון, ואז המוכרים אינם רק המוכרים הטכניים אלא גם... בתי השקעות יותר ממולחים מיחיאל ומאיתנו, המזהים את הסיכון ושעדיף להפטר מאגח במחיר 3X ע"פ 2X או 1X.

אני תוהה כמוך לגבי מידת הריקברי בסידרה ה' המבוטחת.

 

[dw]

אוי אתה אכזרי אתה

תרחיש חילוט כל הנכסים כנראה יהיה איום ונורא מבחינת מחזיקי ג' אולם בשיחה הם הסבירו שלא כ"כ מהר flagstar מקרקפים אותם ושמדובר במהלך לצרכי מו"מ קשוח.

לכן בתרחיש החיובי מי שמוכר היום בלוקים על בלוקים של סחורה ב 3X אלה מכירות טכניות של קרנות סולידיות, ואנחנו סוחרי הזבל אלה שקונים (וברוך השם לא חסר סחורה, יש כמו... זבל ). יחיאל, אני ושאר אלה שקנו לאחרונה בונים על התרחיש הזה.

בתרחיש הפחות חיובי אתה צודק, בנק flagstar לא סופר את האינדיאנים מהחור הזה במזרח התיכון, ואז המוכרים אינם רק המוכרים הטכניים אלא גם... בתי השקעות יותר ממולחים מיחיאל ומאיתנו, המזהים את הסיכון ושעדיף להפטר מאגח במחיר 3X ע"פ 2X או 1X.

אני תוהה כמוך לגבי מידת הריקברי בסידרה ה' המבוטחת.

אהה, מסתבר ש rstbr עוד היה עדין ולא מספיק אכזרי.

כתבה על בנק המסרב לקבל דירות עמידר ג'יפה בניו-יורק כבטוחה.
L+M Sues Bank For Refusing To Take Keys To Rent-Regulated Apartments

כמה מפתיע? not. איזה אידיוט ירצה להתעסק עם האוכלוסיה הפרובלמטית השוכרת שם?
מקווה בשביל כולנו ש flagstar יהיו נחמדים ולא יתבעו 540M$ קש מני מזומני ולא מעניין אותנו מה תמכרו כדי להביא לנו ת'כסף, כי בכזה מקרה נושי זראסאי ג' יכירו מקרוב את נושי הרץ פרופרטיס (אגח ב 1X)

ככה זה אינדיאנים בלי בטחונות מהמזרח התיכון. אחרונים אחרונים בתור.
לא סתם האגח ב 3X. זה לא שמישהו עושה לנו טובה.

 

[dw]

משבר הנדל"ן האמריקאי מגיע לתל אביב: דה זראסאי קורסת

 

[dw]

כתבה של יניב רחימי אודותיהם, מהשנה שעברה, לקראת הסדר החוב

מחזיקי האג"ח של דה זראסאי שיפרו עמדות בתקווה לימים טובים יותר | כלכליסט

 

[Reem88]

דה זראסאי גרופ אג"ח ג' - מלכודת או הזדמנות? - עדכון - הדירקטוריון מאשר אי תשלום ריבית כדרך מו"מ

השקעות בכל סוגי ניירות הערך בדגש על VIX ומניות ואגח בישראל ובחו"ל

on-vix.blogspot.com

עדכון מהיום