לארי סאמרס מוביל במועמדות לראש הפד

[KobeRider]

לארי סאמרס מוביל במועמדות לראש הפד

ולפי מה שאני קורא, הוא לא ממש אהוד או מקובל

Economist's View: Larry Summers is the Front-Runner? WTF?
http://economistsview.typepad.com/economistsview/2013/07/larry-summers-is-the-front-runner-wtf.html

Anyone But Larry Summers . . . | The Big Picture
http://www.ritholtz.com/blog/2013/07/anyone-but-larry-summers/

Feminists angry at Obama's rumored pick of Larry Summers to lead the FED — RT USA
http://rt.com/usa/larry-summers-fed-chairman-539/

What They’re Saying About Larry Summers and Janet Yellen - Real Time Economics - WSJ
http://blogs.wsj.com/economics/2013/07/24/what-theyre-saying-about-larry-summers-and-janet-yellen/

 

[קרלטון]

סאמרס שהפסיד להרווארד הון בהימור

על שערי ריבית?


"By late 2008, those positions had lost approximately $1 billion in value, a setback which forced Harvard to borrow significant sums in distressed market conditions to meet margin calls on the swaps.[52] In the end Harvard paid $497.6 million in termination fees to investment banks and has agreed to pay another $425 million over 30–40 years"
http://en.wikipedia.org/wiki/Lawrence_Summers#Losses_on_financial_derivatives

"What Summers did could in no way be considered a hedge, under any common definition of the term. He was indulging in interest-rate speculation, just like Robert Citron. I think it’s fair to say that no previous Harvard president would ever have considered himself qualified to do such a thing, but Summers never let such considerations stop him. And his alma mater is now paying the 10-digit price"
http://blogs.reuters.com/felix-salmon/2009/07/23/annals-of-rank-hubris-larry-summers-edition/

 

[Life in the Market]

הנה מחשבה מעניינת

לתת את הג׳וב הזה למישהו שכן מבין את השוק, כמו למשל סוחר וותיק ומצליח.

 

[KobeRider]

או, לפי דעתי, למחשב

 

[Life in the Market]

ומי יתכנת אותו?

 

[KobeRider]

לא חושב שזו בעיה

אפשר בכל 2-4 שנים לעשות ישיבת פד [כמו שהם עושים עכשיו, למשל בג'קסון הול], ולקבוע את המדיניות לשנים הבאות. החכמה היא לצאת עם אלגוריתם ותוכנית מסודרת, שתכלול ותגדיר גם מקרי חירום.

למשל ההצהרה האחרונה, שאמרה שהריבית תחל לעלות באחוז אבטלה מסויים היא כמו כוס מים במדבר. באמת שאני לא מבין למה לא שומרים על שקיפות כזו.

 

[Life in the Market]

אז הדגש שלך הוא יותר על שקיפות

ותכנית פעולה ידועה מראש. בהתחלה חשבתי שהדגש הוא להוציא החוצה שיקול דעת אנושי.
תוכל להסביר מה הבעיה לדעתך עם הנסיון לעשות את ההיפך, כלומר להפוך את מדיניות הפד לדבר בלתי צפוי?

 

[השף מ]

וול סטריט מעוניינת בג'אנט ילן, ולא רק היא ..

http://www.youtube.com/watch?v=NBjVBbeqf7E

 

[קרלטון]

 

[KobeRider]

אני לא חושב שאפשר לקחת רק גורם אחד

בכל המערכת הכלכלית, ולהחליט: זהו, זה יהיה ללא שיקול דעת אנושי.

אני כן חושב שהשיקול הזה צריך להיות יותר שקוף ויותר לטווח ארוך, על פי קריטריונים ברורים. בצורה כזו מנטרלים חלק ניכר ממרכיב אי הוודאות שמטלטל את השווקים.

אגב יש בזה גם חיסרון לא קטן. די ברור, ולדעתי גם ברננקי או מישהו בכיר אחר בפד הזכיר את זה מתישהו, שעצם זה שהשוק בטוח שהפד מתכוון לקנות אגרות חוב מספיק בשביל להשאיר את המחיר הריבית שלהן נמוכה. וללא אי-הוודאות הזו, הפעולות של הפד היו עולות הרבה יותר כסף. בערך כמו שבאפט אמר שברגע שמניות A מגיעות למחיר מסויים הוא מתחיל לקנות, ההצהרה הזו מספיקה בשביל להציב איזושהי תחתית למחיר המניה מבלי שהוא יצטרך להוציא דולר מהכיס.

 

[קרלטון]

בדיוק

אי הוודאות מאפשרת לפד שליטה טובה יותר. נגיד שהיה נותן סף אבטלה בתור תנאי ברור לעליית ריבית, לא "נשקול זאת כשנגיע למצב זה" אלא משהו מחייב ואוטומטי.
מנקודה זו ואילך הסוחרים צריכים להעריך רק את הנתון הזה, וזה אומר שהתשואות תעלנה עוד לפני שהתנאי יתקיים (מספיק שמספיק סוחרים חושבים שהוא עומד להתקיים), דבר שיכול במקרים מסוימים להפריע ולעכב את ההגעה לתנאי עצמו..
ברגע שיש אי וודאות לגבי ביצוע העלאת ריבית כאשר התנאי מתקיים, יתכן שעליית התשואות תהיה מהוססת יותר או פחות אקוטית.

מצד שני אפשר להגיד, אוקיי, נקח זאת בחשבון, ובמקום לתת יעד של 6.5% אבטלה ניתן יעד של 6.2% אבטלה, כאשר אנו יודעים שאפקטיבית השוק כבר יעשה לנו את העבודה.

(כל זאת מבלי להיכנס לקונספירציות שבמסגרתן גולדמן סאקס ושות' ישכרו 10,000 איש כפול X כדי להגיע לסף, יקחו ת'כסף מההימור על הריבית ואז יזרקו אותם חזרה לרחוב

)