שלאפשטונדה
New member
מועדון המיליארד : הבועה בחברות הטכנולוגיה מתנפחת
...
לכל אחת מהחברות הללו יש מודל עסקי אחר, אך לכולן יש דבר אחד משותף : הם מספקים למשקיעים פרטיים אמצעים להמר על הצמיחה של שוק המובייל, הזדמנות שקשה למדי למצוא בשווקים ציבוריים.
לפני שנה, גיוס הון סיכון בן 200 מיליון דולר נחשב למשמעותי, כך אומרת ליזה באייר, שעבדה בגוגל כשהחברה יצאה להנפקה וכעת מייעצת בהנפקות ציבוריות אחרות. לדבריה, העובדה שסבבי גיוס יחידים עוברים את רף המיליארד דולר נובעת מחוק אמריקאי שנחקק לאחרונה, המוכר בשם "חוק ג'ובס", אשר מאפשר לחברות להגדיל את בסיס בעלי המניות שלהן באופן ניכר מבלי לצאת להנפקה ציבורית.
כתוצאה, נגרם שינוי מבני משמעותי בשווקי ההון. קרנות נאמנות וגופים אחרים שמשקיעים בדרך כלל רק במניות נסחרות נאלצים להשקיע בחברות פרטיות בשלבים מתקדמים בתקווה שיצליחו להיכנס לחברות לפני הנסיקה בשווי שלהן. קרנות השקעה מסורתיות, קרנות גידור, ממשלות ומשפחות עשירות להוטות שלא להחמיץ את הפייסבוק או את העליבאבא הבאות, דבר המאפשר לחברות לגייס מיליארדי דולרים באופן פרטי ולדחות את ההנפקה הראשונה לציבור למועד מאוחר הרבה יותר, כשהן בשלב התפתחותי מתקדם יותר.
מדובר במצב הפוך מבועת ההיי-טק הקודמת, שבה חברות צעירות הושלכו טרם זמנן לשווקים ציבוריים, מה שעלה ביוקר למשקיעים כששווי השוק של החברות צנח. אולם בעמק הסיליקון יש מי שזוכרים את התרסקות בועת הדוט.קום בתחילת שנות האלפיים, והם מתבוננים בעצבנות בכספים הנשפכים לתוך תעשיית ההיי-טק ממקורות חדשים.
"התחושה שנגרמת מהדחייה של ההנפקות הציבוריות היא לא טובה, ממש כפי שהיה בהקדמה של מועד ההנפקות ב-1999, כך אמר איש הון סיכון, שביקש להישאר בעילום שם. "בכל פעם שיש כמויות עצומות של כסף שנשפכות לסבב הגיוס הלא נכון על ידי המשקיעים הלא נכונים, משהו כנראה עתיד להשתבש".
ישנם כבר סימנים שהלהיטות של המשקיעים להשקיע בשוק הפרטי מעלה את הערכות השווי של החברות לגבהים חדשים. משקיעים בסבבים האחרונים של השקעות הון סיכון שחברות מגייסות לפני הנפקה ציבורית קוצרים היסטורית תשואה ממוצעת של 38% בהנפקה ציבורית, כך על פי נתונים שהציג דויטשה בנק בפני לקוחות באוגוסט, במסגרת מצגת. השנה, התשואה הצטמצמה ל-20%.
המשקיעים בחברות כמו Uber ו-Xiaomi, אומרים שלחברות הללו יש הזדמנויות צמיחה כה מדהימות, עד שהן זקוקות לקופות ענק כדי לנצל את הרגע. ...
"התחושה היא שההזדמנות כל כך גדולה, שצריך לגייס את הכסף", כך אמר אותו משקיע הון סיכון. "זה לא דומה למה שקרה בשנת 1999, שבה מדדו שווי לפי מספר המשתמשים אך ללא הכנסות.
[URL]http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1000991576#fromelement=hp_folders_1225[/URL]
...
לכל אחת מהחברות הללו יש מודל עסקי אחר, אך לכולן יש דבר אחד משותף : הם מספקים למשקיעים פרטיים אמצעים להמר על הצמיחה של שוק המובייל, הזדמנות שקשה למדי למצוא בשווקים ציבוריים.
לפני שנה, גיוס הון סיכון בן 200 מיליון דולר נחשב למשמעותי, כך אומרת ליזה באייר, שעבדה בגוגל כשהחברה יצאה להנפקה וכעת מייעצת בהנפקות ציבוריות אחרות. לדבריה, העובדה שסבבי גיוס יחידים עוברים את רף המיליארד דולר נובעת מחוק אמריקאי שנחקק לאחרונה, המוכר בשם "חוק ג'ובס", אשר מאפשר לחברות להגדיל את בסיס בעלי המניות שלהן באופן ניכר מבלי לצאת להנפקה ציבורית.
כתוצאה, נגרם שינוי מבני משמעותי בשווקי ההון. קרנות נאמנות וגופים אחרים שמשקיעים בדרך כלל רק במניות נסחרות נאלצים להשקיע בחברות פרטיות בשלבים מתקדמים בתקווה שיצליחו להיכנס לחברות לפני הנסיקה בשווי שלהן. קרנות השקעה מסורתיות, קרנות גידור, ממשלות ומשפחות עשירות להוטות שלא להחמיץ את הפייסבוק או את העליבאבא הבאות, דבר המאפשר לחברות לגייס מיליארדי דולרים באופן פרטי ולדחות את ההנפקה הראשונה לציבור למועד מאוחר הרבה יותר, כשהן בשלב התפתחותי מתקדם יותר.
מדובר במצב הפוך מבועת ההיי-טק הקודמת, שבה חברות צעירות הושלכו טרם זמנן לשווקים ציבוריים, מה שעלה ביוקר למשקיעים כששווי השוק של החברות צנח. אולם בעמק הסיליקון יש מי שזוכרים את התרסקות בועת הדוט.קום בתחילת שנות האלפיים, והם מתבוננים בעצבנות בכספים הנשפכים לתוך תעשיית ההיי-טק ממקורות חדשים.
"התחושה שנגרמת מהדחייה של ההנפקות הציבוריות היא לא טובה, ממש כפי שהיה בהקדמה של מועד ההנפקות ב-1999, כך אמר איש הון סיכון, שביקש להישאר בעילום שם. "בכל פעם שיש כמויות עצומות של כסף שנשפכות לסבב הגיוס הלא נכון על ידי המשקיעים הלא נכונים, משהו כנראה עתיד להשתבש".
ישנם כבר סימנים שהלהיטות של המשקיעים להשקיע בשוק הפרטי מעלה את הערכות השווי של החברות לגבהים חדשים. משקיעים בסבבים האחרונים של השקעות הון סיכון שחברות מגייסות לפני הנפקה ציבורית קוצרים היסטורית תשואה ממוצעת של 38% בהנפקה ציבורית, כך על פי נתונים שהציג דויטשה בנק בפני לקוחות באוגוסט, במסגרת מצגת. השנה, התשואה הצטמצמה ל-20%.
המשקיעים בחברות כמו Uber ו-Xiaomi, אומרים שלחברות הללו יש הזדמנויות צמיחה כה מדהימות, עד שהן זקוקות לקופות ענק כדי לנצל את הרגע. ...
"התחושה היא שההזדמנות כל כך גדולה, שצריך לגייס את הכסף", כך אמר אותו משקיע הון סיכון. "זה לא דומה למה שקרה בשנת 1999, שבה מדדו שווי לפי מספר המשתמשים אך ללא הכנסות.
[URL]http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1000991576#fromelement=hp_folders_1225[/URL]