על ריבית, כסף זהב וביטקוין

[משקיע88]

נכון, זה אתר שמתמקד בבורסה בישראל, אבל לעיתים אני משחיל קצת התייחסות לתחומים אחרים. לאחרונה הסנטימנט העולמי מראה סימני התהפכות וגדלים לדעתי הסיכויים להורדות ריבית בקצב גבוה יותר ממה שנראה בעקום התשואות. לאחרונה ראינו ירידות די חדות במחירי הזהב והכסף אחרי שיא כל הזמנים בזהב ושיא 15 שנה בכסף. גם הביטקויין גירד שיא של 73,000$ ונסוג. לדעתי האישית מדובר בהשפעה של התחזקות משמעותית של היין היפני וגם שוק המניות שם. הם מהווים כנראה תחליף מסוים למשקיעים בנכסים הללו, בעיקר מהמזרח ומהודו. לא אתפלא אם זו תנודה קצרת מועד. אני מעריך שההדפסה האמריקנית של טריליון דולר כל 100 ימים איננה יכולה להימשך לנצח. הגענו לחוב ממשלתי של יותר מ 34 טריליון ועוד היד נטויה. לא אתפלא אם נראה חידוש עליות במתכת הכסף שנכרית בקצב איטי יותר מהשימושים התעשייתיים שלה, ואני אפילו צופה את חגיגות 100,000$ לביטקויין עוד לפני הבחירות בארה"ב. מדובר כאן כמובן בתחומים ספקולטיביים ומסוכנים במיוחד ואין כאן שום המלצת קניה לנרתעים מסיכונים מצמררים. יחד עם זאת אזכיר כי צפיתי בשנה שעברה את כישלון ה SEC למנוע הפעלת מכשירי ETF ספוט על ביטקויין ואת תשואת היתר של קרן GBTC שהפכה ל ETF וסגרה דיסקאונט שהגיע בשיאו ל 50%. בימים אלה אושרו גם שישה ETF ספוט על איתריום. בנקי ההשקעות הגדולים מבינים שיש כאן מקור לרווחים, וכך IBIT הפך לאחד ה ETF הגדולים בעולם. מי שמתעניין בביטקויין יכול לבדוק את תיאוריית STOCK TO FLOW שמבוססת על חציית הכמות שניתן לכרות מידי כ 4 שנים. למשל האתר הבא:

Stock-to-Flow Model | CoinGlass

Bitcoin's circulating supply and annual production (Stock-to-Flow, S2F) refers to the total supply of BTC divided by the annual production; that is, how many years it would take at the current production rate to reach the current circulating supply. The higher the number, the higher the price.

www.coinglass.com

אפשר לראות התאמה לא רעה של השווי בפועל לגרף המדרגות של התיאוריה. שימו לב שגרף מחירי הביטקויין לוגריתמי.

 

[משקיע88]

עברו כמה חודשים ואפשר לבקר שוב בעולם הביטקויין הזהב ומתכת הכסף. הביטקויין ממשיך להיצמד יפה לגרף של stock to flow, ומרוחק 5,000 $ מהשיא של 73,000 $. היעד הקרוב שלי נשאר 100,000 $. הזהב בשיא של כל הזמנים ולא מראה סימני עצירה. נראה לי שעיקר הפוטנציאל הספקולטיבי נמצא בכסף. בניגוד לזהב זאת מתכת שעיקר שימושיה תעשייתיים ולא מוניטריים. אבל לאחרונה מורגשת בשוק אגירה של רוסיה, שהודיעה על כוונה להוציא כל שנה כחצי מיליארד $ על כסף פלאדיום ועופרות נדירות, בעיקר על כסף. זה בסכום די זניח, כי המסחר בכסף מסתכם בעשרות מיליארדים בשנה, אבל אם בנקים מרכזיים יחליפו מעט מרכישות הזהב שלהם בכסף המחיר צפוי לטוס. כרגע היא נסחרת מתחת ל 33 $ לאונקיה, והיעד שלי תוך שנה הוא 100$. היחס זהב/כסף סביב 85, ולא אתפלא שיצטמצם לטובת הכסף עד 40.
נבקר בתחום לקראת סוף השנה או אם יהיו אירועים דרמטיים.

 

[משקיע88]

הביטקוין שבר היום את שיא כל הזמנים. לא, הוא עדיין עמוק מתחת ל 100,000 $ אבל לדעתי יתקרב לשם מהר יותר ממה שחושבים. הסיבה לדעתי נעוצה בכך שהביקוש לביטקוין מגיע יותר ויותר מכיוון ה ETF כמו IBIT ואחרים, ופחות משחקני קריפטו ישירים. ייתכן מאוד שניצחון של טראמפ יביא מהמרים/משקיעים חדשים לתחום, מה גם שהחלו להיסחר אופציות על ה ETF. בנקי ההשקעות זיהו מראש שיש כאן פרת מזומנים להכנסות גבוהות אפילו אם טראמפ לא יעמוד בהבטחתו שממשלת ארה"ב תשקיע בעצמה בביטקוין. לדעתי מדובר כאן בלא פחות מדרמה אם אכן טראמפ ייכנס לשוק הזה. שיהיה ברור - אין כאן המלצת השקעה.