שאלה "ירוקה"

[W h a m]

שאלה "ירוקה"

שלום, מה ההבדל בין קנייה של אג"ח לבין השקעה בתעודת סל אג"חית? כלומר חוץ מזה שתעודת סל משקיעה במדד עצמו, כלומר אם הבנתי נכון היא לוקחת את התשואה באופן יחסי. אבל בתכלס, מה ההבדל בינהן? נניח אם יש אג"ח שנתן תשואה של 10% בשנה ותעודת סל שנתנה גם 10%, במה עדיף להשקיע? מה ההבדל? תודה.

 

[אופיר פרבר]

הסבר

כשאתה רוכש איגרת חוב אחת אתה משקיע למעשה באמצעות נייר ערך אחד. כשאתה רוכש תעודת סל על מדד אג"ח אתה למעשה רוכש את כל איגרות החוב שמרכיבות את אותו המדד, על פי המשקלים שלהן במדד. __________________________________________________ _______________ הנ"ל אינו בעל רשיון לייעוץ. האמור אינו מהווה ייעוץ, הזמנה, המלצה לביצוע עסקאות בסחורות ו/או ניירות ערך. קבוצת אקסלנס נשואה מנפיקה ומנהלת תעודות סל מסדרת קסם. הקבוצה, דירקטורים, עובדים, מנהלים, וחברות קשורות לה הנם ו/או עשויים להיות בעלי עניין, למכור, לקנות, להחזיק בני"ע הנזכרים בפורום. כל העושה שימוש במידע המופיע, עושה זאת על אחריותו בלבד

 

[W h a m]

עוד שאלה

אז בעצם מתי עדיף לקנות אג"ח בודד ומתי תעודת סל? מה הסיכון או הרווח שיש בכל אופציה שכזו? תודה.

 

[sivi massivi]

התשובה היא

ברכישת כל המדד מקטינים את סטיית התקן בד"כ

 

[נעם מאירוביץ]

תשובה

תעודת סל על מדד אג"ח מחזיקה את כל האג"ח בהתאם למדד הייחוס שלה ללא יכולת לסטות / לנהל את תיק האג"ח . תעודת סל היא בעצם תיק מפוזר של אג"ח ובהשוואה להחזקה באג"ח יחיד הרי שבהחזקה של אג"ח יחידה המשקיע יכול לצפות לקבל את התשואה הגלומה בה בהנחה ויחזיק בה עד לפדיון הסופי, דבר שלא ניתן לעשות באמצעות החזקה בתעודת סל על מדד אג"ח. מאידך, מחזיק התעודה נהנה מסל אג"ח מפוזר שניתן לרכושו / למוכרו בקלות וביעילות . פרט נוסף, מאחר ותעודת הסל היא מכשיר העוקב אחר מדד , כל שינוי בהרכב המדד כפי שמפרסמת אותו הבורסה לני"ע בתל-אביב יבוא לידי שינוי גם באג"ח המוחזקות ע"י התעודה. אני מצרף לינק לסרטון בנושא: השקעה באג"ח עדיפה באמצעות ת.סל

 

[W h a m]

תודה. עוד שאלה קטנה:

מה ההבדל בין תעודת סל לבין קרן נאמנות? מתי עדיף לרכוש ת.סל ומתי קרן נאמנות?

 

[W h a m]

ועוד שאלה, יותר טכנית:

האם תעודות הסל מדורגות לפי רמת הסיכון שלהן? איך אפשר לדעת איזה ת.סל נחשבת סולידית יותר ואיזה פחות? שוב תודה.

 

[נעם מאירוביץ]

תשובות

בהתאם להגדרות שוק ההון הקיימות כיום ניתן להבחין בין שני הנכסים בהתאם לעקרונות הבאים: מהות: תעודת סל היא מכשיר השקעה פאסיבי , כלומר משקולות הנכסים המוחזקים בכל תעודה אינם משתנים באופן אקטיבי אלא רק במועדים מוגדרים מראש , בד"כ כתוצאה משינוי במדד היחס אחריו עוקבת התעודה, אם בכלל. באופן עקרוני , תעודת הסל אמורה לחקות עד כמה שניתן את תשואתו של מדד היחס אחריו היא עוקבת. קרן נאמנות ( למעט קרנות סל או קרנות מחקות ) היא מכשיר השקעה אקטיבי , כלומר מנהל הקרן רשאי ואף מבצע באופן שגרתי שינויים הן בהרכב נכסי הקרן והן במשקולות הנכסים השונים בקרן לפי מיטב שיקול דעתו , בהתאם להגדרות תשקיף הקרן במטרה להשיא את תשואת הקרן עבור המשקיעים. עלויות: ת.סל נחשבות כני"ע ערך אשר נסחר באופן שוטף בבורסה לני"ע ולכן חלות על רכישתן ומכירתן עלויות קניה ומכירה. בקרנות נאמנות רבות אין כלל עמלה בגין רכישה או פדיון של יחידות ובקרנות שבהן נגבות עמלות בגין רכישתן , העמלות הן בד"כ זולות משמעותית מהעמלות שמשלם הלקוח הממוצע בגין רכישה/מכירה של ני"ע ות.סל. לדבר יש משמעות במיוחד כאשר סכום ההשקעה נמוך או כאשר המשקיע מעוניין ליצור פיזור בין כמה מכשירי/אפיקי השקעה שונים. זאת ועוד, ע"פ רוב בשני מכשירי ההשקעה נגבים דמי ניהול ויש מקום להתייחס גם למרכיב זה בבחירת מכשיר ההשקעה המועדף – ברוב קרנות הנאמנות נגבים דמי ניהול מתוך הנכסים המנוהלים וכך גם בחלק לא מבוטל מתעודות הסל. יש מקום להתייחס לנושא בכל מקרה לגופו. נוחיות : בקרנות הנאמנות פעולת רכישה או פדיון מתבצעת מול מנהל הקרן באמצעות מסלקת הבורסה בסוף יום המסחר ולכן למעט מקרים חריגים ביותר בהם לא מתקיים מסחר ביחידות הקרן, אין צורך לחשוש שמא פעולת רכישה או פדיון לא תבוצע. בתעודות סל עסקת רכישה או פדיון מבוצעת מול צד שני לעסקה בבורסה ולכן יש צורך לעקוב אחר ביצוע הפעולה בפועל ולוודא את ביצועה. מאידך, ניתן לרכוש / למכור את תעודות הסל במהלך יום המסחר. פיקוח ושקיפות : נכון להיום , קרנות הנאמנות נמצאות תחת פיקוח הדוק יותר מאשר תעודות הסל, בין היתר מתוקף חוק השקעות משותפות בנאמנות העוסק אך ורק בנושא זה. יחד עם זאת, ייתכן מאוד כי בעתיד רמת הפיקוח על תעודות הסל תתחזק אף היא. מקווה שעשיתי לך קצת סדר בנושאים.

 

[W h a m]

תודה על ההסבר המפורט. עוד שאלה:

מה ההבדל בין תעודת סל לבין קרן נאמנות "עוקבת" / "מחקה"?

 

[אופיר פרבר]

הסבר מאתר הבורסה:

http://www.tase.co.il/TASE/NewsandEvents/PRArchive/2009/PR20090811.htm __________________________________________________ _______________ הנ"ל אינו בעל רשיון לייעוץ. האמור אינו מהווה ייעוץ, הזמנה, המלצה לביצוע עסקאות בסחורות ו/או ניירות ערך. קבוצת אקסלנס נשואה מנפיקה ומנהלת תעודות סל מסדרת קסם. הקבוצה, דירקטורים, עובדים, מנהלים, וחברות קשורות לה הנם ו/או עשויים להיות בעלי עניין, למכור, לקנות, להחזיק בני"ע הנזכרים בפורום. כל העושה שימוש במידע המופיע, עושה זאת על אחריותו בלבד