תעודות סל בחסר - שורט
שלום רב, בתעודות בחסר קיים מינוף שגורם לכך שהתשואה באחוזים למשקיע בתעודות בחסר אינה זהה בהכרח לשינוי באחוזים במדד. כך שאם למשל המדד יורד באחוז מסויים, תעודת הסל תעלה באחוז גדול יותר ולהפך. כלומר, שיעור השינוי באחוזים במדד אינו זהה בהכרח לשיעור השינוי באחוזים בתעודה. המינוף קשור בהכרח לנוסחת חישוב המחיר של התעודה. מחיר התעודות בחסר באשר הן, נקבע ע"י החסרת נקודות המדד ממספר קבוע כלשהו (constant) ולאחר מכן חלוקה בקבוע אחר. בצורה זו, כל ירידה במדד מגדילה את שווי התעודה, ולהפך. כך, לדוגמה, מחירה של תעודת סל בחסר על מדד כלשהו, בעלת קבוע של 1800 , יחושב באופן הבא: 10/(נק' מדד - 1800) ומחירה של תעודה בחסר על אותו מדד כלשהו, בעלת קבוע של 1300, יחושב באופן הבא: 10/(נק' מדד -1300). לפיכך, ההתנהגות של שתי התעודות תיהיה שונה, וכך גם המינוף והחשיפה ההפוכה שלהן למדד.
