תלוי...
תלוי באיזה נכס או מדד מדובר, תלוי באיזה מטבע ותלוי בציפיות שלך. לצערי אין תשובה קבועה. כשאתה קונה תעודה על מדד בחו"ל של מדינה מסויימת, אתה למעשה צופה שני דברים- הראשון כמובן שהמדד הזה יעלה (או ירד אם היא תעודת שורט) והשני שהמטבע הזר אליו צמודה התעודה לא יחלש מול השקל, שזו ציפיה או "הימור" בפני עצמו שעלול להוריד מערך התעודה. אם תנטרל את השפעת המטבע, אז נכון שבמקרה שהוא יחלש מול השקל- זה לא יפגע בערך התעודה שלך. אבל מצד שני צריך לזכור שהמדד ושער החליפין הם שני דברים שיש בינהם הרבה קשרים ויחסי גומלין, כך שיתכן שבמקרה של ניטרול זה דוקא יפגע בשער הסופי של התעודה שלך. כי יתכן למשל שהמדד ירד 10% בין השאר בגלל ששער החליפין עלה ב10% או יותר. בתעודה "רגילה" לא היית נפגע ואפילו מרוויח קצת, בתעודה מנוטרלת הפסדת 10%... אין חוק היסטורי שמראה שכאשר מדד עולה- המטבע של המדינה מתחזק מול השקל או ההפך, יש דוגמאות היסטוריות לשני הכיוונים גם מהשנה האחרונה. בעולם המודרני של היום יש המון חברות שהפעילות שלהן תלויה במטבע זר אחר לגמרי מהמדינה שלהן, ולפעמים הפעילות תלויה במטבע המקומי אבל גם לתותחים גדולים קשה בדיוק להצביע האם בעתיד הקרוב זה יתרום למניה או יפגע בה (למרות שלכולם ידוע שיש לשער החליפין השפעה על החברה). וכשיש במדד עשרות חברות מתחומים שונים- זה בכלל משימה קשה לחזות מראש את ההשפעה על כולן. לסיכום ברור שיש קשר בין חוזק המטבע לחוזק המדד, אלה לא שני דברים בלתי תלויים, אבל לדעתי זה קשר שקשה לכמת מראש אלא אם כן יש לך דעה מוצקה וברורה על הקשר הזה בתקופה מסוימת ואז כמובן צריך לפעול בהתאם לצפי שלך (לנטרל את ההשפעה או לא לנטרל). אם אין לך דעה ברורה- עדיף לדעתי לא לנטרל וזהו, אחרת זה סתם עוד הימור. ממליץ גם לקרוא שירשור שהיה בנושא בפורום הבורסה. (צירפתי לינק בסוף). יש שם דעות לשני הכיוונים ולדעתי מענין לקרוא את הדברים. הערה לסיום: חשוב לזכור שניטרול השפעת המטבע פירושו לקבע את שער המטבע הזר (למשל הדולר) לשער החליפין שלו מול השקל נכון לרגע הקניה. וחשוב לזכור שכל אחד יכול לעשות את זה גם בעצמו, גם אם אין תעודה כזו, באמצעות עיסקת פוורווד בבנק, רק שחשוב לבדוק את העלויות שלה. בהצלחה...
