הצעת הסדר חוב אצל חלל תקשורת

[dw]

פעילות לקראת חלל העתידית, זו שתספק שירותי תקשורת גם בעזרת לויינים נמוכי מסלול של one web
חלל תקשורת - קבלת אישור ממשרד התקשורת להפעלת שירותי תקשורת לוויינית וגישה לאינטרנט באמצעות מערכת לוויינים נמוכי מסלול | מאיה – הבורסה

בהקשר זה אפשר להזכיר את גילת לויינים, המספקת ציוד תקשורת כדי לאפשר פעילות כזו ברחבי העולם.

Eutelsat OneWeb

 

[dw]

אתמול הם דיווחו על הרחבת עיסקה ב 1.6M$
חלל תקשורת - עסקה למתן שירותי תקשורת באמצעות הלוויין עמוס 4-המשך | מאיה – הבורסה

 

[dw]

למשרד התקשורת לא בוער והם ממזמזים את הזמן.
בית המשפט מפרגן להם ונתן להם ארכה עד ה 11/3

- בית משפט אישר בקשת משרד התקשורת ומאריך מועד הגשת עמדתו עד 11.3.25 וכן הומלץ לצדדים לנצל את הזמן להיבדרות-המשך 3.2.25 | מאיה - אתר הבורסה

 

[THE_ENDLESS]

למשרד התקשורת לא בוער והם ממזמזים את הזמן.
בית המשפט מפרגן להם ונתן להם ארכה עד ה 11/3

- בית משפט אישר בקשת משרד התקשורת ומאריך מועד הגשת עמדתו עד 11.3.25 וכן הומלץ לצדדים לנצל את הזמן להיבדרות-המשך 3.2.25 | מאיה - אתר הבורסה

לדעתי זה ישורת אחרונה לפני אישור או דחיה, יש לחלל ב3.3 לדיון במשרד התקשורת.

 

[Reem88]

לדעתי זה ישורת אחרונה לפני אישור או דחיה, יש לחלל ב3.3 לדיון במשרד התקשורת.

השאלה למה לא אושר עד עכשיו? האם זה מעיד על סתם ביורוקרטיה או בעיה כלשהיא?

אם לא מאושר מה יקרה למחירי האגחים והמניה?

 

[THE_ENDLESS]

השאלה למה לא אושר עד עכשיו? האם זה מעיד על סתם ביורוקרטיה או בעיה כלשהיא?

אם לא מאושר מה יקרה למחירי האגחים והמניה?

אני לא יודע למה אושר עדיין, אולי בגלל שינויים בתוך משרד התקשורת (התחלפו המנכ"לים).
עד כה הייתה פגישה בספטמבר מול המנכ"לית הקודמת ואחת ב31.12 עם המנכ"ל העכשווי.
לא ידוע לי שמשרד התקשורת עד כה העלה איזה שהם התנגדויות לההסדר.

במידה ולא יאושר סביר שנראה ירידה חדה בכל הסדרות ובדגש על סדרה י"ז.
לדעתי יהיה אישור אבל, האינטרס של המדינה זה שחלל תפעל כעסק חי.

 

[yel5]

אני לא יודע למה אושר עדיין, אולי בגלל שינויים בתוך משרד התקשורת (התחלפו המנכ"לים).
עד כה הייתה פגישה בספטמבר מול המנכ"לית הקודמת ואחת ב31.12 עם המנכ"ל העכשווי.
לא ידוע לי שמשרד התקשורת עד כה העלה איזה שהם התנגדויות לההסדר.

במידה ולא יאושר סביר שנראה ירידה חדה בכל הסדרות ובדגש על סדרה י"ז.
לדעתי יהיה אישור אבל, האינטרס של המדינה זה שחלל תפעל כעסק חי.

במידה ולא יהיה הסדר, למה אתה חושב שנראה ירידות חדות בכל הסדרות ובדגש על יז?
המזומנים + לקוחות חייבים מכסים 62% מהפארי של 3 הסדרות. יתרת שווי הלוויינים תשלים להחזר פארי או קרוב לכך.

 

[270552]

אני לא בטוח של מחזיקי יז לפי דווחי החברה על מצבה של החברה לא עדיף להגיע להסדר חוב בנוסח שהציעה החברה בתוספת קבלת מניות של בעלי המניות הקימים למעט ההונגרים תוך ויתור על 18 מליון חוב וקבלת הלוואה חלקית מההונגרים

 

[yel5]

אני לא בטוח של מחזיקי יז לפי דווחי החברה על מצבה של החברה לא עדיף להגיע להסדר חוב בנוסח שהציעה החברה בתוספת קבלת מניות של בעלי המניות הקימים למעט ההונגרים תוך ויתור על 18 מליון חוב וקבלת הלוואה חלקית מההונגרים

שאלה מענינת היא האם לאגח יז עדיף המצב הקיים או ההסדר המוצע?
המצב הקיים עדיף כי התמורה הפוטנציאלית לאגח גבוהה ממה שההסדר נותן, אם כי לא מיידית.
ההסדר גרוע כי הוא מקבע החזר נמוך (לפי שווי האגח בשוק) בתוספת אחוזים בודדים וזניחים ובתוספת 1% מניות (מהאחזקה באגח), אך עם סוכריה של פרעון מיידי.

 

[THE_ENDLESS]

במידה ולא יהיה הסדר, למה אתה חושב שנראה ירידות חדות בכל הסדרות ובדגש על יז?
המזומנים + לקוחות חייבים מכסים 62% מהפארי של 3 הסדרות. יתרת שווי הלוויינים תשלים להחזר פארי או קרוב לכך.

צריך להסתכל על זה בצורה ריאלית, אם תלך ליום לפני ההסדר מול ההונגרים ההצעת הסדר שהייתה על השולחן הייתה זו של החברה.
והיא הייתה דחיה משמעותית של פרעון האג"חים בדגש על י"ז שלפי התוכנית שלהם מתחילה להיפרע ב2030 ומשהו ואז היא בהחלט לא אטרקטיבית.

ט"ז וי"ח גם לא במצב מזהיר כי חוזרים לריב בבתי משפט ואופציית הפירוק מעיבה משמעותית על שווי הלווינים.

נכון להיום שווי עמוס 17 בערך 150M$ וזה גם מה שמציעים ההונגרים עבורו, אופציה שהיא לא הסדר לא שווה את ההרפתקה בעיני.

 

[yel5]

צריך להסתכל על זה בצורה ריאלית, אם תלך ליום לפני ההסדר מול ההונגרים ההצעת הסדר שהייתה על השולחן הייתה זו של החברה.
והיא הייתה דחיה משמעותית של פרעון האג"חים בדגש על י"ז שלפי התוכנית שלהם מתחילה להיפרע ב2030 ומשהו ואז היא בהחלט לא אטרקטיבית.

ט"ז וי"ח גם לא במצב מזהיר כי חוזרים לריב בבתי משפט ואופציית הפירוק מעיבה משמעותית על שווי הלווינים.

נכון להיום שווי עמוס 17 בערך 150M$ וזה גם מה שמציעים ההונגרים עבורו, אופציה שהיא לא הסדר לא שווה את ההרפתקה בעיני.

אם נציגויות האגחים היו חכמים, היו מביאים את הסוגיה להכרעת בורר חיצוני. הבורר היה מיישב כל המחלוקות וקובע את מפתח החלוקה. כך היו יכולים לחלק 150M$ שבקופה מיידית, שהם ~ חצי מהפארי של כל הסדרות. מכאן ואילך, כל רווח הנותר בכל רבעון מחולק בין הסדרות לפי מפתח הבורר. זהו מתכון טוב יחסית לפגוש פארי ב 3 הסדרות ולהנות ממניות החברה. כמובן תחת מטריית הבורר ניתן למכור כל החברה למרבה במחיר. זהו מתכון למיקסום התמורה למחזיקי האגח. מנגד, ההסדר יעניק את מחיר השוק של האגחים, בתוספת פיצוי זעיר לכל אגח וכן פיצוי זעיר במניות החברה. הרבה פחות מהשתלטות נבונה על החברה.

החזקתי בעבר את יז ובגלל מלחמת היהודים ברחתי ב 08/23.

חזרתי בשבוע שעבר כי ההסדר תלוי כעת רק באישור משרד התקשורת עם רווח זעיר ומעט מניות.

 

[THE_ENDLESS]

אם נציגויות האגחים היו חכמים, היו מביאים את הסוגיה להכרעת בורר חיצוני. הבורר היה מיישב כל המחלוקות וקובע את מפתח החלוקה. כך היו יכולים לחלק 150M$ שבקופה מיידית, שהם ~ חצי מהפארי של כל הסדרות. מכאן ואילך, כל רווח הנותר בכל רבעון מחולק בין הסדרות לפי מפתח הבורר. זהו מתכון טוב יחסית לפגוש פארי ב 3 הסדרות ולהנות ממניות החברה. כמובן תחת מטריית הבורר ניתן למכור כל החברה למרבה במחיר. זהו מתכון למיקסום התמורה למחזיקי האגח. מנגד, ההסדר יעניק את מחיר השוק של האגחים, בתוספת פיצוי זעיר לכל אגח וכן פיצוי זעיר במניות החברה. הרבה פחות מהשתלטות נבונה על החברה.

החזקתי בעבר את יז ובגלל מלחמת היהודים ברחתי ב 08/23.

חזרתי בשבוע שעבר כי ההסדר תלוי כעת רק באישור משרד התקשורת עם רווח זעיר ומעט מניות.

לא מכיר תקדים שבו בורר קובע חלוקה כזאת אבל כן היה ראוי שהיו יושבים ומגיעים להסדר נורמאלי, כל העסק הזה היה אמור להיות פשוט יותר בהרבה אם לא היו מנהלים ריבים מטופשים.

מה שכן אולי כדאי להחליף נציגויות אם לא יהיה הסדר, הנציגים של המובטחות עקשנים נורא ואלה של י"ז מטומטמים רצח (אני לא זוכר כאלה מטומטמים אף פעם).

לגבי מכירה, אם פרנקל ששלט בעבר על חברות ביטחוניות לא מצליח לקבל היתר כנראה שאף אחד לא יכול והיו שלל ניסיניות של יורקום במהלך השנים למכור שתומכים בטענה הזאת.

המניות שמקבלים בהסדר דווקא נותנות אפסייד יפה לדעתי, מזומן + EV צנוע + פרמיית פרנקל נותן לפחות 100-130 מיליון דולר שווי.

היציאה שלך מהאג"ח בדיעבד הייתה נכונה, אני תקוע עם אחזקה בחלק מהסדרות כבר שנתיים והתשואה שם מינורית עד לא קיימת בזמן שכל השוק עלה עשרות אחוזים.

 

[yel5]

לא מכיר תקדים שבו בורר קובע חלוקה כזאת אבל כן היה ראוי שהיו יושבים ומגיעים להסדר נורמאלי, כל העסק הזה היה אמור להיות פשוט יותר בהרבה אם לא היו מנהלים ריבים מטופשים.

מה שכן אולי כדאי להחליף נציגויות אם לא יהיה הסדר, הנציגים של המובטחות עקשנים נורא ואלה של י"ז מטומטמים רצח (אני לא זוכר כאלה מטומטמים אף פעם).

לגבי מכירה, אם פרנקל ששלט בעבר על חברות ביטחוניות לא מצליח לקבל היתר כנראה שאף אחד לא יכול והיו שלל ניסיניות של יורקום במהלך השנים למכור שתומכים בטענה הזאת.

המניות שמקבלים בהסדר דווקא נותנות אפסייד יפה לדעתי, מזומן + EV צנוע + פרמיית פרנקל נותן לפחות 100-130 מיליון דולר שווי.

היציאה שלך מהאג"ח בדיעבד הייתה נכונה, אני תקוע עם אחזקה בחלק מהסדרות כבר שנתיים והתשואה שם מינורית עד לא קיימת בזמן שכל השוק עלה עשרות אחוזים.

על 100K ע.נ. במובטחות מקבלים 500 מניות וב - יז מקבלים 1,000 מניות.
זה לא אפסייד יפה. 0.5% עד 1% הוא רק מינימלי.
במיוחד נכון שבנוסף למניות מקבלים את ערך האגחים בשוק ועוד תוספת צנועה וזניחה.
הערכתי בלבד.

 

[THE_ENDLESS]

על 100K ע.נ. במובטחות מקבלים 500 מניות וב - יז מקבלים 1,000 מניות.
זה לא אפסייד יפה. 0.5% עד 1% הוא רק מינימלי.
במיוחד נכון שבנוסף למניות מקבלים את ערך האגחים בשוק ועוד תוספת צנועה וזניחה.
הערכתי בלבד.

יש גם פער מסויים גם בין מחיר השוק לתמורת במזומן, אז כן קיים כאן ארביטראז ועבור משך זמן החזקה קצר זה אטרקטיבי בעיני.

 

[270552]

שים לב שלפי הרולינג מס מחיר המניות שאגח יז יקבל יהיה מינימום 0.822$ (מחיר ההשקעה של בעל השליטה החדש) קרוב ל 3 שקל שזה עוד 3 אג לע.נ אגח יז.
מחיר האגח של י"ז בעסקה (35000000/194000000*3.57) שזה 65 אג + 4.75% רבית שנצברה עד סוף 2/2025 וממשיכה להצטבר לפי 7.5% עד לתשלום בפועל
השווי של המניה לאחר קיום ההסדר דהיינו הזרמת ההון ומחיקת חלק מחובות האגח ובטול מניות בעלי השליטה הקודמים והצבור יהיה כ 2.8$ לפי הון עצמי של כ 100 מליון דולר וכ 36 מליון מניות לאחר ההסדר.
שווי התמורה נכון להיום ללא שווי המניות כ 68 אג. שווי המניות יהיה כנראה בין 3 ל 10 אג לאגח כאשר בהתחלה כנראה יותר קרוב ל 3 אג.

 

[yel5]

מחזיקי האגחים,
שימו לב למניות התמורה הניתנות בהסדר.
להבנתי, לאחר ההסדר ההון העצמי לא יפחת מ 68M$.
המשמעות היא ששווי מניה בכלל (כמו אלה שנקבל) לא יפחת מ 6.7 שח.
החסרון הוא שכמות המניות שנקבל היא נמוכה.
למשל, באגח יז תינתן מניה אחת על כל 100 אגחים.
מחזיק יז טרי.

 

[dw]

מחזיקי האגחים,
שימו לב למניות התמורה הניתנות בהסדר.
להבנתי, לאחר ההסדר ההון העצמי לא יפחת מ 100M$.
המשמעות היא ששווי מניה בכלל (כמו אלה שנקבל) לא יפחת מ 10 שח.
החסרון הוא שכמות המניות שנקבל היא נמוכה.
למשל, באגח יז תינתן מניה אחת על כל 100 אגחים.
מחזיק יז טרי.

בדומה לתרחיש חנן מור/צלו בלו, אני לא פוסל תסריט ירידה זמנית מסוימת במניית חלל החדשה, פוסט הסדר, שכן קרנות אגחים יאלצו למכור את המניות.
זו עשויה להיות הזדמנות קניה מעניינת למניה (החדשה! הנוכחית לא שווה כלום).
פוסט הסדר תהיה פה חברה מעניינת, עם הרבה הרבה פחות חוב.

 

[Reem88]

לוקסנבורג מאתגר את פרנקל וההונגרים ומנסה להשתלט על חלל תקשורת | כלכליסט

הצעת לפידות למחזיקי האג"ח של חלל: פירעון של 280 מיליון דולר מתוך חוב של 380 מיליון דולר ו־19% ממניות החברה. לפידות תחזיק 81%. ההצעה דומה לזו של פרקנל וההונגרים, שמתקשים לקבל היתר שליטה

www.calcalist.co.il

 

[270552]

הצעה פחות טובה מהקימת למחזיקי האגח. בהנחה של תשלום ב 30/6/2025 לפי ההצעה הקימת זכאים ל 276 מליון + 6.7% רבית דהיינו כ 295 מליון לעומת 280 בהצעה הנוכחית. לא ברור מה ההבדל לגבי החוב לנאמן ולנציגויות כולל יועציהם בהשוואה בין 2 ההצעות

 

[THE_ENDLESS]

הצעה פחות טובה מהקימת למחזיקי האגח. בהנחה של תשלום ב 30/6/2025 לפי ההצעה הקימת זכאים ל 276 מליון + 6.7% רבית דהיינו כ 295 מליון לעומת 280 בהצעה הנוכחית. לא ברור מה ההבדל לגבי החוב לנאמן ולנציגויות כולל יועציהם בהשוואה בין 2 ההצעות

מסכים, ההצעה באמת פחות טובה.
לא רואה טעם להיכנס איתו לזה כרגע ועדיף לתת לחלל לראות איך נסגר מול משרד התקשורת לגבי ההצעה של ההונגרים.