צילו-בלו (לשעבר חנן מור)

[270552]

משהו מבין את הקשר בין מחיר המניה למחיר אגח יג או יד
לפי רולינג המס נקבל בגין כל אגח 0.048 מניה.
מחיר המניה 9.32 ש"ח דהיינו כל אגח שווה כ 0.4475 ש"ח.
מחיר האגח בפועל סביב 0.22 ש"ח דהיינו חצי.
שווי שוק לאחר הסדר לפי מחיר המניה כ 430 מליון ש"ח, לפי מחיר האגח כ 200 מליון ש"ח.
איפה השוק מפספס?

 

[yel5]

חפש פוסטים שלי על חנן מור מלפני כמה חודשים. אני זוכר שכתבתי שערך המניה הנוכחי נמוך.
בחברה החדשה יהיו 453M מניות, מתוכם 18M מהחברה הנוכחית.
אם שווי החברה החדשה יהיה 250M ויהיו 453M מניות אז מחיר מניה יהיה 55 אג'.
בחברה החדשה כל בעלי המניות כיום יקבלו 18M מניות. נכפיל ב 55 אג ונקבל ששווי כל המניות בחברה הישנה הם 9.8M שח. אם תבדוק תגלה ששוי השוק של החברה היום הוא 16.6M שח. ככל שנגיע למועד חלוקת המניות החדשה, שווי השוק אמור להתכנס תאורטית מ 16.6M ל 9.8M שח.

 

[dw]

ההסבר המקובל כיום לארביטראג' מניה/אגחים הוא חוסר סחירות במניה ואי יכולת למכור בשורט.
כמחזיק באגחים אני מקווה שאנחנו אלה שטועים וש-מר שוק במניה צודק. בתרחיש כזה נכפיל את הכסף.
חוששני שכשל שוק שכזה אינו באמת קיים ואחרי ביצוע ההמרה המניה תרד (ולו מצד מחזיקי אגח שיבקשו לממש רווח (יחסית לשווי של היום, היסטורית הרוב יחטפו תספורת))

 

[yel5]

ההסבר המקובל כיום לארביטראג' מניה/אגחים הוא חוסר סחירות במניה ואי יכולת למכור בשורט.
כמחזיק באגחים אני מקווה שאנחנו אלה שטועים וש-מר שוק במניה צודק. בתרחיש כזה נכפיל את הכסף.
חוששני שכשל שוק שכזה אינו באמת קיים ואחרי ביצוע ההמרה המניה תרד (ולו מצד מחזיקי אגח שיבקשו לממש רווח (יחסית לשווי של היום, היסטורית הרוב יחטפו תספורת))

רוצה להגיד לך ולכל מי שמעונין לשמוע שמכרתי את כל האגחים הלא מובטחות שהחזקתי.
הסיבה היא שהאפסייד (לאחר המרת הלא מובטחות למניות) להבנתי הוא זניח, ולכן אחזקת הלא מובטחות לא כדאית.

 

[THE_ENDLESS]

אין באמת ארביטראג' שם וכל מחזיקי האג"ח יצאו בימים הראשונים של המסחר כדי לנסות לסגור רווח.

 

[270552]

עדין השבוע עד היום (יום מסחר אחרון באגחים) היה המניה מחזור של כחצי מליון ע.נ במחיר ממוצע של 900 ומחיר סגירה היום 910.
זה משקף לאגח יג ויד שיקבלו 0.048 מניה תמורת כל 1 אגח שווי של כ 44 אג כשהם נסחרו סביב ה 22 אג.
בסוף ביום המסחר הראשון לאחר ההסדר 29/7/2024, נדע איפה היה כשל השוק באגח או במניה.
דרך אגב שווי המכירה להמרה מאגח למניה יקבע לפי שער סגירה ממוצע של המניה בימים שני עד רביעי 26/7-28/7.
אם כשל השוק יהיה במניה נקבל רווח הון גבוה או הפסד לקיזוז נמוך יותר (תלוי בשער הקניה של האגח).

 

[dw]

אגחי יג/יד נמחקו ובקרוב נקבל מניות צילו בלו במקומם.
לקראת הדילול המניה חוטפת היום 20% למטה, לשער 720-730, בווליום גבוה של 1.7 מלש"ח. לא כ"כ ברור למה בדיוק המחזיקים חיכו עד היום.

 

[270552]

לפי שערי האגח שנסגרו אתמול הנייר צריך להמשיך לרדת לכוון 450 ולכן לא מבין מי קונה במחיר כזה .
בתקוה שהקונים יודעים מה הם עושים יש לצפות לרווח יפה על מחיר הסגירה של האגחים.

 

[dw]

גם ביזפורטל כותבים על הארביטראג':
ארביטראז' נדיר נוצר במניות והאגח של חנן מור ואיך זה קשור לנוכל המפורסם בהיסטוריה | ביזפורטל (bizportal.co.il)

 

[אטלנטיק סיטי]

השאלה באיזה שער יהיו המניות של צילו בלו בסוף השנה

 

[dw]

מניית צילו-בלו התרסקה לקראת ביצוע הסדר החוב. זו הסיבה - גלובס (globes.co.il)

 

[tby1]

מגייסים מחלק מבעלי המניות לפי שווי חברה של 60 מש"ח. רוב בעלי המניות לא רצו להשתתף ומעדיפים להיות מדוללים בשווי זה , די מעיד על השווי של החברה והסיכון הטמון בה

 

[dw]

מגייסים מחלק מבעלי המניות לפי שווי חברה של 60 מש"ח. רוב בעלי המניות לא רצו להשתתף ומעדיפים להיות מדוללים בשווי זה , די מעיד על השווי של החברה והסיכון הטמון בה

אאוץ'
צילו-בלו - מנהל ההסדר והחברה הגישו לבימ"ש הודעה בדבר הנפקה פרטית שבכוונת החברה לבצע | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

הנייר יורד 38% לשער 370, שזה שקול לשער 18-19 באגח (לפי כל 20 אגחים מומרים ל 1 מניה), כלומר סוגר את פער הארביטראג' שהיה בעבר ועוד מוסיף עוד איזשהו קווץ' למטה
שוחטים יפה יפה אותנו האינדיאנים

 

[Reem88]

הסדר החוב בחנן מור נכשל - המסמר האחרון הוא הנפקה פרטית לפי שווי של 60 מיליון שקל

 

[dw]

מסתבר שלא רק אני מוכן לשלם יותר מאשר הפניקס ולאומי, ובמסחר הציבורי בבורסה המניה נסחרת הרבה יותר גבוה מאשר בהנפקה המקומבנת (ועדיין נמוך משמעותית מאשר ההון העצמי של 200-250 מלשח). הווליום לפי שעה כבר עובר את ה 500 אלשח, ויום המסחר רק החל.

השקלים שלי אינם שווים פחות מהשקלים של הפניקס ולאומי, וטוב יהיה אם דודו זבידה יפנה אליהם ויבקש לשפר את התמחור בהנפקה.
לחילופין שיציע הנפקת זכויות, לכווווולם, גם לנו הציבור. מה שהפניקס ולאומי מוכנים לשלם אני מציע קצת יותר.

 

[Reem88]

מחזיקי מניות בחנן מור החדשה נגד הנפקה פרטית ללאומי והפניקס | כלכליסט

מוסדיים שהחזיקו בסדרות אג"ח י"ג ו־י"ד דרשו להיות שותפים למהלך. ההנפקה אמורה להתבצע לפי שווי של 60 מיליון שקל בעוד שהחברה נסחרת לפי 112 מיליון

www.calcalist.co.il

 

[dw]

מחזיקי מניות בחנן מור החדשה נגד הנפקה פרטית ללאומי והפניקס | כלכליסט

מוסדיים שהחזיקו בסדרות אג"ח י"ג ו־י"ד דרשו להיות שותפים למהלך. ההנפקה אמורה להתבצע לפי שווי של 60 מיליון שקל בעוד שהחברה נסחרת לפי 112 מיליון

www.calcalist.co.il

הייתי שמח אם יבצעו הנפקה לכווולם. אפשר בזכויות. אני בהחלט מוכן לשים את חלקי בהנפקה לפי 60 מלשח.

 

[tby1]

הנפקת הזכויות לפי שווי של 60 מש"ח משקפת תחתית (אולי זמנית) של שווי החברה ואפשר לעשות חשבון ראשוני של התספורת לאג"חים הלא מובטחים שהיא בין 82% ל- 90% . גם מי שרכש אג"חים בשערי שפל לא הרוויח , בוודאי מול האפשרות שהמזומן יושקע באג"ח סולידי קצר המשלם 5-6 אחוז לשנה .

יש כאן לקח רוחבי , גם מההיסטוריה, שאצלי הפך לכלל - חברת ייזום נדל"ן שנכנסת לפשיטת רגל , אין להשקיע באג"ח הלא מובטחות . בלתי ניתן לכמת שווי פרויקטים בתהליך בניה והריבית של החובות המובטחים רק מגדילה את אי הוודאות. שומר נפשו יירחק.
באשר לחברה עצמה, גיוס חוב של 10 מש"ח לפחות משנה בריבית של 8-9 אחוז לא מקנה בטחון שלא תגלוש להסדר שני.

 

[dw]

נו נו, יש מצב שעם עוד כמה ימי ירידות כאלה אקבל את מבוקשי ואוכל להגדיל חשיפה לצילו בילו לפי 60 מלש"ח
הנייר יורד לשווי 90 מלשח.

 

[Reem88]

המדינה נערכת לשיווק קרקע להקמת 11 אלף דירות בשדה דב בתל אביב