קבוצת דלק רוצה לשנות את ההסדר

[Reem88]

לפי הכתבה הזאת המוסדיים דורשים 100 מיליון במקום 50.

הלחץ של תשובה לא נגמר: לווה 200 מיליון שקל מדויטש ובירם

קבוצת דלק חתמה על הסכם מסגרת לקבלת הלוואה בריבית של 9% מקרן שקד של רוני בירם וגיל דויטש - הריבית תשולם רק אם ייעשה שימוש במסגרת. האשראי יסייע לחברה שבשליטת יצחק תשובה להתמודד עם פירעונות של 1.5 מיליארד שקל בתחילת 2022. אך הסכום הזה לבדו לא יספיק לשירות החוב

www.calcalist.co.il

 

[top102]

לא בטוח שהוא דיבר עם כולם. לקצרים זה טוב אבל הארוכים לא יראו מזה כלום.

 

[בורסה 2008]

פתיחת קו האשראי הוא פעולה נחמדה ליתר ביטחון אך לא מהותית לצורך פתרון הבעיה הנוכחית כפי שניתן לראות גם מתגובת השוק.

מה כן יעזור?
1. הגעה להסכמה עם נציגות האג"ח.
2. מימון על ידי שיעבוד מניות איתקה.
3. הנפקת איתקה.
4. הורדת הערת עסק החי והעלאת דירוג(רק לאחר סעיפים 2+3).

החברה מתעכבת מאד עם הפעולות באיתקה ביחס ללו"ז שדובר והשוק לא אוהב את זה.

 

[top102]

אני לא רואה איך ל''א תסכים למה שהיה כתוב בכלכליסט. הוא צריך לתת סוכריה משמעותית אחרת יעבד את החברה. הוא גם צריך לגייס יותר כספים כל עוד השוק משתתף בהנפקות. דלק''ד לא מתאושש וכנראה שלא יהיה קל להנפיק את איתקה.
הוא צריך לעלות את הריבית לארוכות בצורה רצינית. להנפיק אתקה ו לנסות להחליף מניות ב חוב עם פרמיה סבירה. בלי זה האגח ירד ו אף אחד לא ימתין שנים עד לפארי.

 

[משקיע88]

העלאת ריבית לא תעזור כשיש חשש לקרן. החברה פועלת בסביבה של חדלות פירעון, ולכן אינה יכולה לפעול בדרך שתתפרש כהעדפת נושים. הדרך הסבירה היא להציע מניות של איתקה לבעלי האגח בדיסקאונט משמעותי על מה שהחברה חושבת שהן שוות. למשל לפי 1 מיליארד $ כשהאגח מחושבות בפארי. ההצעה תהיה מותנית ברישום המניות למסחר בארץ ובלונדון. אחרת פשוט יש לדרוש פירעון מיידי.

 

[top102]

רישום של אתקה יקח זמן והוא צריך פתרון לעוד חודש. העלאת ריבית יכולה לעזור אם היא משמעותית. ואחרי זה אפשר לדבר על אתקה. אם זה לא יקרה נילך לפירוק

 

[ילדטובירושליים]

תשובה כבר משך את המילארדים שלו. כעת הוא עושה "מאמצים" אבל בלי להכניס את היד לכיס. יעבוד? יופי הוא יצא טוב ואם לא אז לא אשמתו אבל הכסף אצלו בבנק... מה החרטא הזו של גיוס 50 מליון כשהוא יכול בקלות לשים את הכסף בעצמו. הוא עובד על כולם בעיניים וחלק קונים את זה. בשביל הצעות לגייס עוד כסף לא צריך אותו. התרומה שלו אפסית הוא רק משחק אותה כאילו אכפת לו.

 

[Reem88]

הוא לא משחק אותה, זאת ההצעה ההתחלתית שלו והוא קבע תחתית (לדעתי אצלו בראש יש סכום שהוא מוכן לשים).
יכול להיות שהמוסדיים יסכימו ל 100 מיליון שזה פי 2 ממה שהציע ואז הוא הרוויח ויכול להיות שיבקשו 500 מיליון כמו שזרקו פה.

 

[משקיע88]

בעיני הדיון הזה לגופו של אדם במקום לגופו של עניין מיותר. זה מזכיר לי את הדיונים האינסופיים על נפשו הדוויה של אלשטיין ויחסיו לכאורה עם משקיעים עלומים בארגנטינה. למי זה חשוב מה מצב חשבון הבנק של תשובה? מחזיקי האגח צריכים לפעול לשיפור מצבם בכל דרך חוקית. אגב הסכום של 500 מליון "שזרקו פה" הוא פשוט מה שחסר בתזרים של דלק קבוצה ל12 החודשים הבאים.

 

[top102]

בכל מקרה נדע בקרוב מה הולך להיות. הוא חייב למהר כי כל הצעה צריכה לעבור הצבעה ואם היא לא מתקבלת צריך עוד הצעה.

 

[מוטי מנתניה]

מישהו יודע מיהם מחזיקי האג"ח העיקריים בסדרות שונות? לא מצאתי ברשת

 

[משקיע88]

לפי ההצבעות על ההסדר ביוני 2020 המוסדיים הבאים החזיקו במשותף 15% מהחוב: מנורה, ילין, הראל, פסגות והפניקס. כלל המוסדיים החזיקו 20% בעיקר באגח לא'.
קרנות נאמנות מחזיקות בחוב של כ 500 מיליון ש"ח (אפשר לראות בפאנדר). הרוב מוחזק בקרנות גידור וכמובן ע"י פרטיים.

מישהו יודע מיהם מחזיקי האג"ח העיקריים בסדרות שונות? לא מצאתי ברשת

 

[מוטי מנתניה]

תודה. לא נראה לי שהמחזיקים הגדולים (לא האינדיאנים מהפורום) ירצו בכלל לקחת את החברה. תוך כמה שבועות יגיעו להסדרון....

 

[משקיע88]

נראה לי שאתה צודק, אם כי יש כאן דמיון לאידיבי. למעשה אין צורך בניהול שוטף, אלא למכור את דלקד ואיתקה כמות שהן. אפשר לסיים זאת תוך חצי שנה.

 

[בורסה 2008]

הגזמת לגמרי עם דמיון לאידיבי. באידיבי היה שווי נכסי שלילי עצום לעומת דלק שברור שיש לה שווי נכסי חיובי גדול, וגם דיי ברור לכל בר דעת שתוכל לשלם את החוב בהתאם להסדר כזה או אחר. באידיבי הבינו שלאלשטיין אין יותר מה להציע והוא כבר ביטל ועיכב תשלומים. רק אז לקחו לו את החברה. כאן המצב שונה לגמרי.

 

[משקיע88]

הדמיון לאידיבי מתייחס בכך שיש כאן חברת החזקות עם בנות מתפקדות. כמובן לא מתייחס לשווי הניכסי.

 

[בורסה 2008]

אני חושב שאם נשים שני מסלולים שבסופם:
1. הגעת האג"ח הארוכות לאיזור הפארי.
2. קבלת הפארי על ידי לקיחת החברה ומכירת הנכסים.
סעיף 1 יגיע מהר יותר ובוודאות גדולה יותר.

 

[top102]

לא מסכים. לחברה אין וודעות תזרימית ושווי ההחזקות יכול להשתנות אם למשל תגיע מוטציה שעמידה לחיסון או אם קורונה תפרק את גוש היורו. הארוכים היום לוקחים את כל הסיכון.
אני מסכים עם השורה התחתונה שבסוף הוא יתן סוכריה ואז המשברון הזה יפתר אבל אם לא אז אין פה מה לחשוב אם מחזיקים ל''א.

 

[מוטי מנתניה]

חצי שנה? דירה לוקח למכור יותר זמן מזה....
כל עוד תשובה מזרים כסף ולא מושך דיבידנד - שיישאר וישלם ריבית וקרן במועד, מבחינתי.

 

[בורסה 2008]

אני לגמרי איתך. כל מי שחושק בלקיחת החברה לדעתי מדבר מאינטרסים לא עניניים כלשהם.