חנן מור מפרסמת Q3

[dw]

הפסד של 421 מלשח אך ההון העצמי עדיין חיובי
מחיקות הובילו את חנן מור לרשום הפסד של 421 מיליון שקל - גלובס (globes.co.il)

 

[dw]

נכס שדה דב הופחת בכ 200 מלשח ל 1.37 מיליארד
הפסד ענק של 418 מיליון שקל לחנן מור ברבעון השלישי של 2023 | כלכליסט (calcalist.co.il)

 

[tby1]

בהתחשב שהריבית עדיין נצברת על כל החובות, בחלקה כבר ריבית פיגורים גבוהה, ההון העצמי ימחק תוך כ- 9 חודשים בלי אף מחיקה נוספת ו- 3 חודשים כבר עברו....
מישהו מאמין כי נגמרו המחיקות?
הנתון המפתיע הוא כי החברה מכרה רק 66 דירות ברבעון השלישי , קשה להאמין שתמכור יותר ברבעון של מלחמה
יש לשים לב מה ההון העצמי "המשוייך לבעלים" , הוא הרלבנטי לאג"ח

 

[Reem88]

קרן הורייזן, שמתמחה באג"ח בדיסטרס, מהמרת על חנן מור | כלכליסט

קרנות הנאמנות הורייזן 30/70 והורייזן 20/80 השקיעו מנובמבר 5 מיליון שקל בסדרה י"ג של חברת הנדל"ן, שהניבה מאז תשואה של 36%. הורייזן 30/70 השיגה את התשואה הגבוהה בקטגוריה ב־5 שנים

www.calcalist.co.il

 

[dw]

קרן הורייזן, שמתמחה באג"ח בדיסטרס, מהמרת על חנן מור | כלכליסט

קרנות הנאמנות הורייזן 30/70 והורייזן 20/80 השקיעו מנובמבר 5 מיליון שקל בסדרה י"ג של חברת הנדל"ן, שהניבה מאז תשואה של 36%. הורייזן 30/70 השיגה את התשואה הגבוהה בקטגוריה ב־5 שנים

www.calcalist.co.il

5 מלשח באגח זבל של חנן מור זה לא מעט בשביל קרן נאמנות שלהם. אם נניח 200 מלשח ב 2 הקרנות (70/30 + 80/20) אז מדובר ב 2.5% מהפורטפוליו.

יצא לי לשמוע את הורייזן באחד המפגשים שאיציק מקבוצת קרנות הנאמנות ארגן.
יש להם וובינר בקרוב -
הוריזון – בית השקעות – מקום בטוח להשקיע (horizon-webinar.co.il)

 

[Reem88]

החוב של חנן מור: סדרות האג"ח שאפשר לעשות מהן עפיפון | כלכליסט

הדרך להסדר חוב בחברת הנדל"ן ארוכה, אבל השוק כבר משקף צפי לתספורת של 35% לפחות. ויש הבדלים בין בעלי החוב הסחיר: לשתי סדרות אג"ח יש בטוחות מספיקות, אחרת נסחרת בתשואה מבהילה של 460%, אבל המחזיקים צפויים לקבל את רוב הכסף, ומצבם של מחזיקי שתי סדרות נוספות עגום במיוחד

www.calcalist.co.il

 

[yel5]

החוב של חנן מור: סדרות האג"ח שאפשר לעשות מהן עפיפון | כלכליסט

הדרך להסדר חוב בחברת הנדל"ן ארוכה, אבל השוק כבר משקף צפי לתספורת של 35% לפחות. ויש הבדלים בין בעלי החוב הסחיר: לשתי סדרות אג"ח יש בטוחות מספיקות, אחרת נסחרת בתשואה מבהילה של 460%, אבל המחזיקים צפויים לקבל את רוב הכסף, ומצבם של מחזיקי שתי סדרות נוספות עגום במיוחד

www.calcalist.co.il

קראתי את הכתבה.
בתרחיש פסימי קיצוני, החברה הולכת לפירוק ואז הלא מובטחות, יג+יד, יהיו שוות פחות מעפיפון.
בתרחיש אופטימי, החברה הולכת להסדר שיביא אותה בעוד כמה שנים לתפקד כמו שהיתה בעבר. כאן, ההחזר ללא מובטחות יכול להיות פארי גם אם חלק מהאגחים יומר למניות.
משום מה, רחימי בחר להתעלם מחלופת השיקום המלא.
להערכתי, בד"כ רחימי הוא יסודי וכאן הוא לא.
מחזיק בלא מובטחות.

 

[THE_ENDLESS]

קראתי את הכתבה.
בתרחיש פסימי קיצוני, החברה הולכת לפירוק ואז הלא מובטחות, יג+יד, יהיו שוות פחות מעפיפון.
בתרחיש אופטימי, החברה הולכת להסדר שיביא אותה בעוד כמה שנים לתפקד כמו שהיתה בעבר. כאן, ההחזר ללא מובטחות יכול להיות פארי גם אם חלק מהאגחים יומר למניות.
משום מה, רחימי בחר להתעלם מחלופת השיקום המלא.
להערכתי, בד"כ רחימי הוא יסודי וכאן הוא לא.
מחזיק בלא מובטחות.

אני דווקא חושב שהןא קרא נכון את המפה.
לא ברור אם קיימת כאן חלופת שיקום בכלל, יש כאן יותר מידי מלווים עם אינטרסים מנוגדים שחלקם כבר התחילו לאכוף שיעובדים.
לדעתי יש כאן אופציה של פירוק או חלופה של פירוק דלוקס ושום דבר אחר.

אם באמת זבידה מצליח לעשות כאן הסדר שמספק את כולם זה קסם רציני אבל אני סבור שהסיכויים נמוכים מאוד.

 

[yel5]

אני דווקא חושב שהןא קרא נכון את המפה.
לא ברור אם קיימת כאן חלופת שיקום בכלל, יש כאן יותר מידי מלווים עם אינטרסים מנוגדים שחלקם כבר התחילו לאכוף שיעובדים.
לדעתי יש כאן אופציה של פירוק או חלופה של פירוק דלוקס ושום דבר אחר.

אם באמת זבידה מצליח לעשות כאן הסדר שמספק את כולם זה קסם רציני אבל אני סבור שהסיכויים נמוכים מאוד.

לאור תגובתך, אני מניח שאתה לא מחזיק בלא מובטחות. הרי אין תבונה להחזיק בהן למי שמעריך שפנינו לפירוק.
אני בעמדה הפוכה: יהיה הסדר ולא פירוק, ולו רק מניתוח שחקני החוב. לכן אני מחזיק בלא מבוטחות.
עכשיו נשאר להמתין.

 

[THE_ENDLESS]

לאור תגובתך, אני מניח שאתה לא מחזיק בלא מובטחות. הרי אין תבונה להחזיק בהן למי שמעריך שפנינו לפירוק.
אני בעמדה הפוכה: יהיה הסדר ולא פירוק, ולו רק מניתוח שחקני החוב. לכן אני מחזיק בלא מבוטחות.
עכשיו נשאר להמתין.

אני לא מחזיק בכלל בחנן מור.
ובנוגע ללא מובטחות, גם בתרחיש של הסדר לדעתי הבנקים ינצלו את הנחיתות של הלא מובטחות כדי לשפר עמדות.
אז גם בתרחיש של הסדר לדעתי אתה תשלם מחיר כבד מבחינת מח"מ + נחיתות בwaterfall אז אני לא רואה את את האטרקטיביות.

אני משום מה זוכר שאמרת שסגרת את הפוזיציה הזאת, פתחת אותה מחדש או שאני זוכר לא נכון?

 

[yel5]

אני לא מחזיק בכלל בחנן מור.
ובנוגע ללא מובטחות, גם בתרחיש של הסדר לדעתי הבנקים ינצלו את הנחיתות של הלא מובטחות כדי לשפר עמדות.
אז גם בתרחיש של הסדר לדעתי אתה תשלם מחיר כבד מבחינת מח"מ + נחיתות בwaterfall אז אני לא רואה את את האטרקטיביות.

אני משום מה זוכר שאמרת שסגרת את הפוזיציה הזאת, פתחת אותה מחדש או שאני זוכר לא נכון?

אתה זוכר מצוין.
מכרתי כי באותה נקודת זמן הערכתי שפנינו לפירוק.
כאשר חילחלה בי ההבנה שפנינו להסדר שבו החברה תחזור לפעילות המסורתית שלה חזרתי לרכוש את הלא מובטחות.
ברור לי שהתוכנית להסדר לא סופית. מעריך שבימש יכריע בעד ההסדר כי להבנתי רוב הנושים תומכים בו.

 

[Reem88]

תוכנית: שדה דב ותל השומר יוצאו מחוץ לחברת חנן מור | כלכליסט

עו"ד אהוד גינדס ודודו זבידה מקדמים תוכנית להוצאה של שלושה נכסים בעייתיים מחוץ לחברת חנן מור כדי להקל על הכנסת משקיע שירכוש נתח מהחברה לפי שווי של 150 מיליון שקל. בין המתעניינים חברות הנדל"ן יגאל דמרי ועמרם אברהם

www.calcalist.co.il

 

[dw]

כמה שווה הקרקע של חנן מור בשדה דוב? תלוי את מי שואלים | ביזפורטל (bizportal.co.il)

 

[Reem88]

חנן מור מוכרת קרקע בחיפה לקבוצת שתית ב־175 מיליון שקל | כלכליסט

הקרקע משועבדת לבנק לאומי כנגד חוב של 88 מיליון שקל. בקשת כינוס הנכסים שהגיש הבנק היא זו שדחפה את חנן מור להסדר חוב, ומכירתה עשויה לקדם את גיבושו. שתית פועלת בתחום הייזום והבנייה, בעיקר באזור חיפה

www.calcalist.co.il

המהלך שירכך את בנק לאומי? חנן מור מוכר קרקע בנאות פרס בחיפה

החברה אמור לקבל 175 מיליון שקל מחברת הבניה שתית הפועלת בחברה, תמורת אותה קרקע שהכניסה את החברה לסחרור ותאפשר לבנות כ-840 דירות. בהמשך עשויה החברה לממש גם את הקרקע ברמת גן כדי לנסות ולגרום ללאומי למשוך את בקשת הכינוס

www.bizportal.co.il

 

[tby1]

2/3 מהשווי בספרים. הפסד של 87 מש"ח. כנראה ללא תזרים לחברה שכן קרן החוב ללא ריבית לבנק עומדת על 166 מש"ח

 

[dw]

חנן מור מוכרת קרקע בחיפה לקבוצת שתית ב־175 מיליון שקל | כלכליסט

הקרקע משועבדת לבנק לאומי כנגד חוב של 88 מיליון שקל. בקשת כינוס הנכסים שהגיש הבנק היא זו שדחפה את חנן מור להסדר חוב, ומכירתה עשויה לקדם את גיבושו. שתית פועלת בתחום הייזום והבנייה, בעיקר באזור חיפה

www.calcalist.co.il

המהלך שירכך את בנק לאומי? חנן מור מוכר קרקע בנאות פרס בחיפה

החברה אמור לקבל 175 מיליון שקל מחברת הבניה שתית הפועלת בחברה, תמורת אותה קרקע שהכניסה את החברה לסחרור ותאפשר לבנות כ-840 דירות. בהמשך עשויה החברה לממש גם את הקרקע ברמת גן כדי לנסות ולגרום ללאומי למשוך את בקשת הכינוס

www.bizportal.co.il

מוכרים את חיפה לפי קצת יותר מהחוב לבנקים, לכן הבנקים כמובן יהיו מבסוטים .
מנגד מחזיקי חנן יג' ממש לא מאושרים מהמחיר השדוף של העיסקה כי העודפים המשועבדים עליהם הם פינטזו די מתפוגגים מבחינתם ולכן הם יאלצו להיות חברים של סידרה יד' בלי השעבודים, אלה שהם הכי הכי אינדיאנים (זה גם אנחנו , כן? לא להעלב לי , גם אצל חלל יש 2 סדרות בכירות וסידרה, אהה, של אינדיאנים בלי שעבודים)

לכן סידרה יג' היקרה יחסית עושה בנג'י בעוד יד' הזולה יחסית (אינדיאנים או לא אינדיאנים? ) לא מתרגשים ואפילו עולים קצת.

 

[yel5]

מוכרים את חיפה לפי קצת יותר מהחוב לבנקים, לכן הבנקים כמובן יהיו מבסוטים .
מנגד מחזיקי חנן יג' ממש לא מאושרים מהמחיר השדוף של העיסקה כי העודפים המשועבדים עליהם הם פינטזו די מתפוגגים מבחינתם ולכן הם יאלצו להיות חברים של סידרה יד' בלי השעבודים, אלה שהם הכי הכי אינדיאנים (זה גם אנחנו , כן? לא להעלב לי , גם אצל חלל יש 2 סדרות בכירות וסידרה, אהה, של אינדיאנים בלי שעבודים)

לכן סידרה יג' היקרה יחסית עושה בנג'י בעוד יד' הזולה יחסית (אינדיאנים או לא אינדיאנים? ) לא מתרגשים ואפילו עולים קצת.

לדעתי, האכזבה של יג היא לא מכך שלא ישארו עודפים אחרי המכירה אלא מכך שפרויקט חיפה שהיה אמור לשמש להם כבטוחה ממומש.
מחזיק בלא מובטחות.

 

[Reem88]

חנן מור מוכרת עוד קרקע וגיבוש הסדר החוב שלה מתקרב | כלכליסט

חברת הנדל"ן מוכרת לעמרם אברהם ולעופר ביטון קרקע בר"ג, המשועבדת ללאומי, בתמורה לנטילת החוב - 178 מיליון שקל. מכירה זו, בנוסף למכירת קרקע נוספת שמשועבדת לבנק, תסיר מכשול משמעותי לגיבוש הסדר החוב

www.calcalist.co.il

 

[tby1]

הפסד נוסף של 31 משח. נותר ~ 100 מש"ח הון משוייך לבעלים לפני תוצאות פעילות רבעון 4 , נראה שהדוח השנתי כבר יראה שההון העצמי התאפס .

 

[dw]

חנן מור מוכרת עוד קרקע וגיבוש הסדר החוב שלה מתקרב | כלכליסט

חברת הנדל"ן מוכרת לעמרם אברהם ולעופר ביטון קרקע בר"ג, המשועבדת ללאומי, בתמורה לנטילת החוב - 178 מיליון שקל. מכירה זו, בנוסף למכירת קרקע נוספת שמשועבדת לבנק, תסיר מכשול משמעותי לגיבוש הסדר החוב

www.calcalist.co.il

כלומר גולני מסביר שאנחנו האינדיאנים נחטוף תספורת של 50% ונקבל מניות.
בהתחשב בשווי הנוכחי של אגחי יג/יד, הנסחרים בקידומת 3X, זה לא רע, בהנחה שבסופו של דבר אכן נקבל חצי פארי (פלוס כמה שיצא לנו מהמניות)